เหมือนจะผ่านไปได้ด้วยดีระหว่างดีล BCP และ ESSO ที่แต่เดิม
BCP ได้ทำการเสนอซื้อหลักทรัพย์ ESSO ที่ราคา 9.8986 บาทต่อหุ้น
แต่ล่าสุดเหมือนว่าทาง IFA แนะนำผู้ถือหุ้น ESSO ให้ปฏิเสธดีล BCP เสนอซื้อที่ 9.8986 บาทต่อหุ้น
เพราะเป็นราคาที่ไม่เหมาะสม
IFA เห็นว่ามูลค่าตามบัญชีของ ESSO อยู่ที่ 10.7 บาท - 11.38 บาทต่อหุ้น
ในขณะที่ BCP เข้าเสนอซื้อ ESSO ที่ราคา 9.8986 บาทต่อหุ้น ซึ่งถือว่าต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชี และเป็นราคาที่ไม่เหมาะสม

IFA ยังบอกอีกด้วยว่าคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ของ BCP ต่ำกว่ามูลค่าบัญชีอยู่ราวๆ 8.12% - 14.96% 
ในขณะที่ราคาหุ้น ESSO ปัจจุบันอยู่ที่ 9.80 บาทต่อหุ้น

สอดคล้องกับมุมมองบทวิเคราะห์หลักทรัพย์กสิกรไทย ที่มองว่าราคาเสนอซื้อของ BCP ต่ำเกินไป 
เพราะฝ่ายวิจัยให้ราคาพื้นฐานของ ESSO อยู่ที่ 12 บาท 
โดยเฉพาะเรื่องของราคาที่ดิน โรงกลั่นน้ำมันศรีราชาและสถานีบริการน้ำมัน 279 แห่ง 
จะทำให้มูลค่าเพิ่มอีกราวๆ 1.14 - 1.37 หมื่นล้านบาท

ดังนั้น ฝ่ายวิจัยเชื่อว่า BCP น่าจะมีโอกาสน้อยลงในการได้ ESSO เข้ามาในราคาไม่แพง 
ซึ่งดีลนี้จะส่งผลดีต่อผู้ถือหุ้น ESSO และ ส่งผลเสียต่อผู้ถือหุ้น BCP ที่อาจจะต้องซื้อในราคาที่แพงขึ้น

พูดง่ายๆ คือ ในตอนแรกนักลงทุนเชื่อว่า BCP จะมีกำไรพิเศษเพิ่มขึ้นทางบัญชีจากดีลของการเข้าซื้อ ESSO 
แต่สิ่งที่คาดหวังอาจจะไม่เกิดขึ้น เพราะ IFA มองว่าราคาเสนอซื้อต่ำไป 
พร้อมทั้งฝ่ายวิจัยของกสิกรไทยก็มองไปในทิศทางเดียวกัน

• สรุป BCP การเข้าซื้อ ESSO ที่ 9.8986 บาท แพงไหม ? 
• สรุป BCP หลังเข้าซื้อ ESSO ภาพจะเปลี่ยนไปมากน้อยแค่ไหน ? 
• อธิบายการขึ้นดอกเบี้ย ทำไมถึงเป็นบวกต่อหุ้นกลุ่มแบงก์ ? 
• "ซื้อหุ้นเมื่อมีข่าวร้าย ขายเมื่อมีข่าวดี" อาจจะเป็นคำแนะนำที่สร้างความเสียหายให้นักลงทุนมากที่สุด

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กสิกรไทย แนะนำนักลงทุน สะสมหุ้น ESSO จากราคาตลาดที่ 9.80 บาท ก่อนสิ้นสุดกระบวนการเสนอซื้อหลักทรัพย์ และปฏิเสธคำเสนอซื้อ
เชื่อว่าหลังผ่านระยะเวลารับซื้อแล้ว ราคาหุ้น ESSO มีโอกาสซื้อขายที่ระดับอ้างอิงพื้นฐาน คือ ใกล้กับมูลค่าทางบัญชีมากขึ้น

นอกจากนี้ ด้วยศักยภาพของ ESSO เอง มีโอกาสอีกมากสำหรับการเข้ามาอยู่ภายใต้กลุ่ม BCP 
และการ Synergy ที่เกิดขึ้นจะเป็น Upside หนุนกำไรระยะยาวของ ESSO

อนึ่ง IFA หรือ Independent Financial Advisor เรามักจะเรียกว่าที่ปรึกษาทางการเงินอิสระ

------------------------------------------------------------------------------
Reference
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กสิกรไทย

ความเห็นของที่ปรึกษาของผู้ถือหุ้นเกี่ยวกับคาเสนอซื้อหลักทรัพย์ : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

finnomena.com