ถือเป็นเรื่องที่น่าแปลกประหลาดมากสำหรับหุ้น TRUE 
ที่ประกาศผลประกอบการออกมาขาดทุนหนักถึง 1.45 หมื่นล้านบาท ในปี 2566 
ซึ่งผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2566 เพียงไตรมาสเดียวจะขาดทุนหนักถึง 1.1 หมื่นล้านบาท
แย่ลงมากจากที่ขาดทุนสุทธิในไตรมาส 4 ปี 2565 ที่ขาดทุน 9.9 พันล้านบาท
และขาดทุน 1.59 พันล้านบาท ในไตรมาส 3 ปี 2566
พูดง่ายๆ คือ ขาดทุนหนักกว่าที่ตลาดคาดคิดเอาไว้เยอะมากๆ

แต่น่าแปลกใจที่ว่า ราคาหุ้นกลับสามารถบวกได้อย่างรุนแรงมากถึง 11% ภายในวันศุกร์ที่ผ่านมา 
ทำให้เกิดคำถามขึ้นว่า เกิดอะไรขึ้นกับหุ้น TRUE ? 
สิ่้งหนึ่งที่พอจะอธิบายได้ คือ ผลประกอบการขาดทุนหนักก็จริง
แต่ก็เป็นการขาดทุนที่เกิดขึ้นเพียงอีกครั้งเดียว
และถ้าเราดูเฉพาะผลประกอบการเฉพาะธุรกิจอย่างเดียว ปรากฏว่า ธุรกิจหลักมีแนวโน้ม "ดีขึ้นเรื่อยๆ"

การขาดทุนในไตรมาส 4 ปี 2566 ขาดทุนสุทธิ 1.1 หมื่นล้านบาท แบ่งออกเป็น
ขาดทุนจากการตั้งด้อยค่าสินทรัพย์ที่ซ้ำซ้อน การปรับลดขนาดองค์กร 
และการด้อยค่าเงินลงทุนอื่นๆ สูงถึง 1 หมื่นล้านบาท 
นั้นเท่ากับว่า TRUE เองจะขาดทุนจากผลประกอบการปกติเพียงแค่ 1.57 พันล้านบาทเท่านั้น 
ดีขึ้นมากถ้าเทียบจากการขาดทุนที่ผ่านๆมา

รายได้จากธุรกิจมือถือ อยู่ที่ 3.2 หมื่นล้านบาท เติบโต 3%
โดยเฉพาะตลาด Prepaid เติบโต 5% จากการฟื้นตัวของ ARPU ที่ดีต่อเนื่องและเด่นกว่าในหลายๆไตรมาสที่ผ่านมา
ส่วนหนึ่งมาจากการแข่งขันที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง ไม่ใช่สงครามราคาเหมือนอย่างที่ผ่านมา
อีกทั้ง ธุรกิจ Broadband  เติบโต 4% YoY มีรายได้อยู่ที่ 6.1 พันล้านบาท ฟื้นตัวอย่างโดดเด่น

จากสิ่งที่ผ่านมาถูกสะท้อนลงไปในอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น 
โดยอัตรากำไรขั้นต้นของกลุ่มอยู่ที่ 21% เพิ่มขึ้น 204 bps YoY 
ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ลดลงอย่างมาก โดยลดลงถึง -25% YoY 
สะท้อนว่าการ Synergy กับ Dtac เริ่มเด่นชัดมากขึ้น

ประเด็นสุดท้ายที่จะมองข้ามไม่ได้เลย คือ การพลิกกลับมามีกำไรในปี 2567 
โดยผู้บริหารมองว่า ผลประกอบการปกติจะพลิกกลับมามีกำไรได้ในปี 2567
หรือพูดง่ายๆคือ นักลงทุนได้มองข้ามผลประกอบการที่ย่ำแย่ไปแล้ว
และมองว่าในปี 2567 TRUE น่าจะพลิกกลับมามีกำไร หลังจากผ่านมรสุมมาติดต่อกันหลายปีแล้ว
และจะเห็นการ Synergy กับ DTAC ชัดเจนมากยิ่งขึ้น นั่นเอง  

• เกิดอะไรขึ้นกับ COM7 ค้าปลีกสินค้าไอที ราคาหุ้น-22% ภายใน 2 เดือน 
• สรุปสาเหตุ DOHOME ผลประกอบการดี แต่ทำไมหุ้น -20% ใน 1 ปี 
• สรุปผลประกอบการ KEX ปี 2566 เป็นอีกปีที่น่าผิดหวัง

จากสิ่งที่กล่าวมาทั้งหมด จึงไม่แปลกใจเลยว่าทำไมวันศุกร์ที่ผ่านมา
ราคาหุ้น TRUE ถึงบวกได้อย่างรุนแรง ไม่ใช่แค่วันศุกร์อย่างเดียว 
แต่ถ้าเราดูในรอบ 2 เดือน จะพบว่าราคาหุ้น +40% เข้าไปแล้ว
สะท้อนให้เห็นว่า นักลงทุนมีมุมมองเชิงบวกต่อหุ้น TRUE อย่างมาก
โดยเฉพาะเรื่องของการพลิกกลับมามีกำไรที่จะเกิดขึ้นในปีนี้ นั่นเองครับ ...