ปี 2566 ที่ผ่านมา จะบอกว่าเป็นวิกฤตของ "หุ้นกลุ่มอาหาร" ก็อาจจะไม่ผิดสักเท่าไรนัก
ถ้าเทียบจากราคาหุ้นทั้งกลุ่มลดลงเฉลี่ย 30-40% 
โดยสาเหตุหลักมาจากราคาหมู ไก่ ที่ปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว สวนทางกับต้นทุนทางพลังงานที่เพิ่มสูงขึ้น
และต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น

ตัวอย่างเช่น หุ้น CPF ผลประกอบการ 9 เดือน ปี 2566 ขาดทุนไปแล้ว 5.32 พันล้านบาท
หุ้น BTG ผลประกอบการ 9 เดือน ปี 2566 ขาดทุนไป 741 ล้านบาท
คงจะมีเพียง GFPT และ TFG ที่ยังมีกำไรแต่ก็ถือว่าเป็นสถานการณ์ยากลำบากอยู่เหมือนกัน
โดย GFPT มีกำไรสุทธิ 966 ล้านบาทและ TFG มีกำไรสุทธิ 48 ล้านบาท

คำถาม คือ ถ้าเราพูดถึงหุ้นอาหาร หุ้นตัวไหนน่าจะเป็นหุ้นตัวแรกๆที่สามารถฟื้นตัวได้อย่างรวดเร็ว
คำตอบ คือ หุ้น BTG หรือ บริษัท เบทาโกร จำกัด (มหาชน) 
โดยผลประกอบการของ BTG ที่ผ่านมา
ปี 2564 บริษัทมีกำไรสุทธิ 1.01 พันล้านบาท
ปี 2565 บริษัทมีกำไรสุทธิ 7.93 พันล้านบาท
ปี 2566 ผลประกอบการ 9 เดือน บริษัทขาดทุนสุทธิ 741 ล้านบาท
สอดคล้องกับราคาหุ้นที่ลดลงมาแล้ว -12% ภายใน 1 เดือน 
หรือถ้าใครถือมานานกว่า 12 เดือน จะขาดทุนไปราวๆ -35% เข้าไปแล้ว

สาเหตุที่ราคาหุ้นลดลง น่าจะเป็นเรื่องของผลประกอบการที่ขาดทุนในช่วงที่ผ่านมา
และผลประกอบการ 4Q66 ก็อาจจะ "ขาดทุน" อยู่อีก แต่เป็นการขาดทุนที่ลดลง (มีการฟื้นตัว)
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กสิกร มองว่า 4Q66 ของ BTG จะรายงานขาดทุนสุทธิ 671 ล้านบาท
ซึ่งเป็นการขาดทุนลดลงจาก 3Q66 ที่ 784 ล้านบาท 
โดยสาเหตุหลักมาจาก
1. ราคาหมูที่ปรับตัวดีขึ้น
2. ต้นทุนวัตถุดิบอาหารสัตว์ที่ลดลง 
3. ธุรกิจในต่างประเทศ เริ่มดูดีขึ้น 
ไม่ว่าจะเป็นเรื่องหมูเถื่อนจากกัมพูชา และผลกระทบการส่งออกไปยังต่างประเทศ

ฝ่ายวิจัย มองว่า ปี 2566 BTG น่าจะรายงานขาดทุนสุทธิราวๆ 1.4 พันล้านบาท ...

• BTG กำลังมีผลประกอบการที่ขาดทุน ความท้าทายของธุรกิจในช่วงที่ราคาหมูตกต่ำ
• KEX และ JMART กำลังทำให้ราคาหุ้น VGI วิกฤต !! 
• ค้นหาสาเหตุหุ้น BCPG ที่ปรับตัวลง ผลประกอบการ "ขาดทุน" เป็นครั้งแรก

ทั้งนี้ นักลงทุนน่าจะได้เห็นการฟื้นตัวของ BTG ภายใน 1Q67 ที่จะถึงนี้
โดยหลักมาจากราคาหมูที่แพงขึ้น และต้นทุนการเลี้ยงสัตว์ที่ลดลง
ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นของ BTG มีแนวโน้มสูงขึ้น และพลิกกลับมามีกำไรได้ตั้งแต่ 1Q67 เป็นต้นไป

ฝ่ายวิจัย มองว่า BTG ถือเป็นหุ้นฟื้นตัวจากปีที่เลวร้ายในปี 2566 
กลับมาสดใสอีกครั้งในปี 2567 จากสถานการณ์ต่างๆที่ดีขึ้น
และปัจจัยพื้นฐานของบริษัทที่ยังแข็งแกร่ง 
ฝ่ายวิจัยมีมุมมองว่า BTG ควรจะได้รับการซื้่อขายในราคาพรีเมี่ยมที่สูงขึ้น

------------------------------------------------------------------------------
Reference
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กสิกร

ผลประกอบการสำคัญ : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย