ลงทุนในธุรกิจที่เข้าใจได้ง่าย ...
คงจะไม่มีอะไรเข้าใจได้ง่ายไปกว่าการขายเสื้อผ้า สินค้าแฟชั่น - ไลฟสไตล์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง "กางเกงยีนส์" อีกแล้ว
และบริษัทที่อยากจะกล่าวถึง คือ MC หรือ บริษัท แม็คกรุ๊ป จำกัด (มหาชน)
ผู้ดำเนินธุรกิจค้าปลีกเครื่องแต่งกายและไลฟ์สไตล์ ภายใต้เครื่องหมายการค้าของกลุ่มบริษัท และเครื่องหมายการค้าของบุคคลอื่น 
โดยมุ่งเน้นการเป็นผู้บริหารตราสินค้า บริหารการขายและการตลาด การออกแบบ จัดหาผลิตภัณฑ์ บริหารคลังสินค้าและการกระจายสินค้า

นักลงทุนมักจะเห็นสินค้าประเภท ยีนส์ ในแบรนด์ "แม็ค" แต่จริงๆแล้ว MC ขายสินค้ามากกว่านั้นตั้งแต่เสื้อผ้า หมวก เครื่องแต่งกาย แม้กระทั่งรองเท้าในแบรนด์เป็นของตัวเอง ไม่รวมถึงการเปิดร้านเป็นของตัวเองในชื่อร้าน "Mc OUTLET" ครอบคลุมทั่วประเทศกว่า 690 สาขา
ถ้าไปดูราคาหุ้น พบว่าค่อนข้าง Outperform ตลาดได้ดีพอสมควร 
โดยตั้งแต่เปิดต้นปีมา ราคาหุ้น +3% 
และถ้าใครถือมานานถึง 12 เดือน จะได้ผลตอบแทนสูงถึง 19% เข้าไปแล้ว 
เรียกได้ว่าเป็นบทสรุปของคำว่า ให้ลงทุนในธุรกิจที่เข้าใจได้ง่าย อาจจะไม่ผิดสักเท่าไรนัก ...

ซึ่งถ้าเราถามว่า ทำไมหุ้น MC ถึงสามารถ Outperform ตลาได้อย่างยาวนาน
คำตอบที่จะพออธิบายได้ คือ ผลประกอบการที่ดูดีอย่างต่อเนื่อง
ปี 2563 บริษัทมีกำไรสุทธิ 407 ล้านบาท
ปี 2564 บริษัทมีกำไรสุทธิ 445 ล้านบาท
ปี 2565 บริษัทมีกำไรสุทธิ 485 ล้านบาท
ปี 2566 บริษัทมีกำไรสุทธิ 643 ล้านบาท
โดยอัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจากระดับ 12% มาอยู่ที่ระดับ 17% สอดคล้องกับ ROE ที่เพิ่มขึ้นตามมาด้วย

• กรณีศึกษา PTTEP รุกธุรกิจพลังงานสะอาด ใหญ่แค่ไหน ก็ต้องเริ่มเปลี่ยนตัวเอง
• สรุป WARRIX สปอร์ตแบรนด์ที่สดใส แต่ทำไมราคาหุ้นกลับมาที่เดิม ?
• AOT ราคาลงมาขนาดนี้ ซื้อได้หรือยัง ?

คำถาม คือ แล้วต่อจากนี้ภาพของ MC จะเป็นอย่างไรต่อไป ? 
คำตอบ คือ เติบโตอย่างต่อเนื่อง 
และผลประกอบการล่าสุดที่นักลงทุนจะได้เห็น คือ การเติบโตเท่าตัวใน QoQ

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กรุงศรี วิเคราะห์ว่าผลประกอบการของ MC จะเติบโตระดับ 11% YoY และ 41% QoQ มาจาก 3 ปัจจัยหลักด้วยกัน คือ
1. ยอดขายต่อสาขา (SSSG) เติบโต 9% จากการออกสินค้าใหม่ และผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ
2. การขยายสาขา
3. ยอดขายจากการขายออนไลน์ เติบโตมากถึง 50% YoY และคิดเป็น 11% ของรายได้รวม

ยิ่งไปกว่านั้น นักลงทุนจะเห็นการเติบโตจากการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ เช่น โครงการ Easy e-Receipt 
ดังนั้นฝ่ายวิจัยมองว่า MC น่าจะประกาศกำไรออกมาอยู่ที่ 405 ล้านบาท คิดเป็น EPS ที่ 0.51 บาทต่อหุ้น 
พร้อมกับประกาศจ่ายเงินปันผล 0.51 บาทต่อหุ้นอีกด้วย (Dividend payout 100%)

โดยสรุปแล้ว MC มีอนาคตที่สดใส โดยเฉพาะการออกสินค้าใหม่ที่ช่วยกระตุ้นยอดขาย และหันไปขายสินค้าออนไลน์มากขึ้น 
ทำให้ยอดขายเติบโต และไม่ใช่เป็นแค่การเติบโตธรรมดา แต่เป็นการเติบโตเกือบเท่าตัวภายใน 3 เดิอน
ปัจจุบันหุ้น MC ซื้อขายกันที่ P/E Ratio อยู่ที่ 16.51 เท่า 
P/BV อยู่ที่ 2.82 เท่า และอัตราเงินปันผลราวๆ 5.91% 
ที่น่าสนใจ คือ ผลประกอบการที่ดูดีอย่างต่อเนื่ งและสามารถจ่ายเงินปันผลระดับ 6% ได้ 
ถือเป็นหุ้นที่นักลงทุนน่าจับตามองเป็นอย่างยิ่ง

------------------------------------------------------------------------------
Reference
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กรุงศรี

ผลประกอบการสำคัญ : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

รายงานประจำปี 2566 บริษัท แม็คกรุ๊ป จำกัด (มหาชน)