เมื่อวานที่ผ่านมา ถ้าใครดูตลาดหุ้นจะมีหุ้นอยู่ตัวหนึ่งที่นักลงทุนกำลังให้ความสนใจอย่างมาก
นั่นก็คือ BCP หรือ บริษัท บางจาก คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) 
โดยราคาหุ้นลดลงไปกว่า -5.17% ภายในวันเดียว ทำให้เกิดคำถามขึ้นว่า เกิดอะไรขึ้นกับหุ้น BCP

ถ้าให้บอกแบบสั้นๆ คือ BCP กำลังบันทึกด้อยค่าการถือหุ้น OKEA ในผลประกอบการ 4Q66 ประมาณ 2.5 พันล้านบาท
ซึ่งถือว่ามีผลกระทบต่อผลประกอบการอย่างมีนัยสำคัญ ...
BCP แจ้งต่อตลาดหลักทรัพย์ว่า OKEA ASA (OKEA) ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่ BCP ถือหุ้น 45.94% ได้เข้าทำสัญญาซื้อขายแหล่งปิโตรเลียม Statfjord ในทะเลนอร์เวย์ในสัดส่วน 28% และดำเนินการโอนสิทธิ์แล้วเสร็จเมื่อวันที่ 29 ธันวาคม 2566 ทำให้ปริมาณการผลิตปิโตรเลียมของ OKEA เพิ่มขึ้นจาก 20,000-25,000 บาร์เรลเทียบเท่าน้ำมันดิบ มาเป็นใกล้เคียง 40,000 บาร์เรลเทียบเท่าน้ำมันดิบ ต่อวันในปี 2567 และปริมาณปิโตรเลียมสำรอง (2P) เพิ่มขึ้นจาก 60 บาร์เรลเทียบเท่าน้ำมันดิบ เป็นกว่า 90 บาร์เรลเทียบเท่าน้ำมันดิบ

ทั้งนี้ บริษัทได้รับแจ้งข้อมูลจาก OKEA ว่า ปริมาณปิโตรเลียมสำรอง Statfjord จะมีปริมาณน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ประมาณ 10-15% เนื่องจากความสม่ำเสมอในการผลิต (Production Regularity) และประสิทธิภาพของหลุม (Well Performance) โดยจะกระทบต่อปริมาณการผลิตในระยะอันใกล้ OKEA คาดการณ์ว่าจะเกิดการด้อยค่าจากการลงทุนเมื่อคำนวณตามสัดส่วนการถือหุ้นคิดเป็นประมาณ 500-727 ล้านโครนนอร์เวย์ โดยคาดว่าจะรับรู้ในงบการเงินรวมของบริษัทในไตรมาส 4/66

• กรณีศึกษา BCP หุ้นขึ้น 38% ใน 1 ปี ไขสาเหตุที่ทำให้หุ้น Outperform ตลาด
• EGCO อดีตหุ้น Big Cap. พื้นฐานดี ทำไมต่ำ BV จึงมองว่าเป็นราคาที่เหมาะสม ? 
• แผนการลงทุน 5 ปีของ PTT ธุรกิจก๊าซ ยังเป็นหัวใจหลักของการลงทุน

สรุปง่ายๆ คือ OKEA (ซึ่ง BCP ถือหุ้น 45.44%) ได้ลงทุนใน Statfjord นอร์เวย์ 28% 
พบว่าปริมาณสำรองน้ำมันมีน้อยกว่าคาด 10-15% ซึ่้งคิดเป็นการด้อยค่าจากการลงทุนประมาณ 500-727 ล้านโครนนอร์เวย์
ซึ่งคิดเป็นเงินไทยประมาณ 2.5 พันล้านบาท โดยจะมีการบันทึกผลขาดทุนเอาไว้ใน 4Q66 ที่จะถึงนี้

ประเด็นอยู่ที่ว่า ผลประกอบการ 4Q66 ของ BCP น่าจะปรับตัวลดลงอยู่แล้วถ้าเทียบกับ 3Q66 ไม่ว่าจะมาจากธุรกิจโรงกลั่น และธุรกิจโรงไฟฟ้า
และยิ่งมาเจอกับการบันทึกด้อยค่าจากโครงการ Statfjord จะยิ่งเป็นการกดดันผลประกอบการให้ย่ำแย่ลงกว่าเดิม

พูดง่ายๆ คือ ผลประกอบการ 4Q66 ของ BCP อาจจะออกมาย่ำแย่เป็นอย่างมาก
ส่งผลให้ราคาหุ้นเป็น Sentiment เชิงลบในระยะสั้น นั้นเอง
ต่อจากนี้ นักลงทุนจำเป็นจะต้องติดตามประเด็นนี้กันอย่างใกล้ชิด และเตรียมรับมือกับผลประกอบการล่าสุดของ BCP ที่ออกมาแย่กว่าที่คิดเอาไว้ครับ

------------------------------------------------------------------------------
Reference
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส

THE STANDARD WEALTH

ข่าวหุ้นธุรกิจ