เวลาเราพูดถึงเศรษฐกิจของไทย 
เรามักจะคิดว่า เศรษฐกิจไทยไม่โต เมื่อภาพรวมไม่โต การบริโภคก็อาจจะไม่โตตามไปด้วย
และส่งผลต่อหุ้นกลุ่มค้าปลีก ก็ไม่น่าจะโตไปได้มากกว่านี้
แต่คงไม่ใช่สำหรับ MOSHI หรือบริษัท โมชิ โมชิ รีเทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) 
ผู้จัดจำหน่ายสินค้าที่ตอบสนองต่อลักษณะการใช้ชีวิตประจำวันของผู้บริโภคแต่ละกลุ่ม (สินค้าไลฟ์สไตล์) ภายใต้ชื่อทางการค้า "Moshi Moshi"

หุ้น MOSHI เข้ามาจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เมื่อวันที่ 22 ธันวาคม ปี 2565 
ด้วยราคา 21 บาท ที่ราคาพาร์ 1 บาท
และผลประกอบการก็เติบโตตั้งแต่เข้าตลาด ...

จุดเริ่มต้นของ MOSHI เริ่มขึ้นในปี 2516 
โดยผู้ก่อตั้งได้ทำร้านค้าปลีกเครื่องเขียน และสินค้าประเภท "กิ๊ฟช็อป"
ก่อนที่พัฒนามาเป็นค้าปลีกสินค้าไลฟสไตล์สมัยใหม่ในปี 2559
ภายใต้ชื่อร้าน Moshi Moshi สาขาแรกที่สำเพ็ง
แน่นอนว่าสินค้าของบริษัทได้รับความนิยมมาก เนื่องจากการออกแบบที่โดดเด่น ดีไซน์ทันสมัย เข้ากัลกลุ่มลูกค้า
ราคาไม่แพง และเข้าถึงกลุ่มลูกค้าระดับแมสอีกด้วย

ถ้าเราดูจากผลประกอบการของ MOSHI จะพบว่า
ปี 2564 บริษัทมีรายได้ 1.26 พันล้านบาท และกำไรสุทธิ 132 ล้านบาท
ปี 2565 บริษัทมีรายได้ 1.89 พันล้านบาท และกำไรสุทธิ 253 ล้านบาท
ผลประกอบการ 6 เดือน ปี 2566 บริษัทมีรายได้ 1.16 พันล้าน และกำไรสุทธิ 169 ล้านบาท
เรียกได้ว่าผลประกอบการเติบโตอย่างก้าวกระโดด
ด้วยอัตรากำไรสุทธิสูงถึงระดับ 15%

ถ้าถามว่า MOSHI ทำได้อย่างไร
คำตอบ น่าจะประกอบไปด้วย 2 ข้อด้วยกัน คือ 
1. จำนวนสินค้ามากถึง 12 กลุ่ม มากกว่า 22,000 SKUs และหลักในการพัฒนาสินค้าคือ 
Design: การสร้างสรรค์สินค้าให้ตรงกับความชอบและการใช้งานของผู้บริโภค
Quality: พัฒนาสินค้าที่มีคุณภาพ ใช้งานได้ดี
Price: ราคาสินค้าย่อมเยา
Variety: นำเสนอสินค้าที่หลากหลาย

2. การตกแต่งร้านที่ดูทันสมัย 
โดยมีการนำ Visual Merchandise หรือการจัดแสดงสินค้าภายในร้าน
รวมถึงจัดแผนผังร้านให้เหมาะสม มาใช้เป็นหนึ่งในกลยุทธ์ทางการขาย
ซึ่งช่วยเสริมภาพลักษณ์ให้กับแบรนด์ และเพิ่มประสบการณ์ในการเลือกซื้อสินค้า

ปัจจุบัน MOSHI มีร้านค้าทั้งหมด 115 สาขา ครอบคลุม 46 จังหวัดบนห้างสรรพสินค้าชั้นนำ 
รวมถึงการจัดจำหน่ายผ่านช่องทางออนไลน์
โดยสัดส่วนรายได้จากร้านค้าปลีก คิดเป็น 80.3%
สัดส่วนจากร้านค้าส่ง คิดเป็น 19%
สัดส่วนจากแพลตฟอร์มออนไลน์ และป๊อปอัพสโตร์ คิดเป็น 0.7%

• ส่องหุ้น MOSHI ค้าปลีกไลฟ์สไตล์ ทำอย่างไรให้เติบโตเกือบ 50% ภายใน 1 ปี
• สรุปหุ้นเทคโนโลยีในตลาดหุ้นไทย ใครบอกว่าไม่มี ? 
• สรุป CPF ทำไมราคาหุ้นร่วง นักลงทุนน่าจะยังเห็นการขาดทุนอย่างหนัก

คำถาม คือ แล้วต่อจากนี้ MOSHI จะสามารถเติบโตต่อไปจากอะไรได้อีกบ้าง ?
คำตอบ น่าจะมาจาก 4 ปัจจัยหลักด้วยกัน คือ
1. ช่วง High Season ในไตรมาส 4 จะเป็นช่วงที่ผลประกอบการจะดีและแข็งแกร่ง
2. การเพิ่มสาขาร้าน ปีละ 20 ร้าน ให้ครบ 300 ร้านภายในประเทศ
3. การออกแบรนด์ใหม่ "Garlic" ซึ่งจะช่วยให้อัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้น
4. การขยายธุรกิจไปยังต่างประเทศ โดยเฉพาะ CLMV

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กรุงศรี วิเคราะห์ว่า การเติบโตของ MOSHI ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น
หลังผ่านพ้นโควิด ทำให้ผลประกอบการไม่เติบโตและการขยายสาขาไม่เป็นไปอย่างที่คาด
แต่หลังจากนี้ ผลประกอบการจะเริ่มดีขึ้นจากการขยายสาขา การเปิดร้านแบบเชิงรุก และการเติบโตแบบ Organic Growth 
โดยเฉพาะการเติบโตที่น่าจับตามองอย่างมาก คือ การขยายธุรกิจไปยังต่างประเทศ

อนึ่ง ราคาหุ้น MOSHI ปรับตัวลดลง -9.7% ภายใน 1 เดือน
แต่ปรับตัวเพิ่มขึ้น +69% ภายใน 1 ปี

ถือเป็นหนึ่งในหุ้นที่มีการเติบโต แต่เราต้องระมัดระวังจากราคาหุ้นที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นมาแล้วด้วยเหมือนกันครับ

------------------------------------------------------------------------------
Reference
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กรุงศรี

สรุปข้อสนเทศบริษัทจดทะเบียน  : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

นักลงทุนสัมพันธ์ บริษัท โมชิ โมชิ รีเทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน)