เรียกได้ว่าเป็นหุ้นขนาดเล็ก ที่ผลงานไม่เล็กตามเลยสำหรับหุ้น NSL หรือ บริษัท เอ็นเอสแอล ฟู้ดส์ จำกัด (มหาชน) 
ที่นักลงทุนทั่วไป มักจะเรียกว่า หุ้นแซนวิชเซเว่น 
แต่ในความเป็นจริงแล้ว บริษัททำธุรกิจผลิตและจำหน่ายสินค้าเบเกอรี่ อาหารรองท้อง และขนมขบเคี้ยว รวมทั้งนำเข้าและจำหน่ายเนื้อสัตว์และผักแช่แข็ง

ล่าสุด NSL ประกาศผลประกอบการ 2Q66 ออกมาเป็นที่เรียบร้อย
โดยรายงาน กำไรสุทธิ อยู่ที่ 82.55 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +96% QoQ และ + 2.2% YoY 
อธิบายสั้นๆ คือ ผลประกอบการแตะจุดสูงสุดใหม่ และออกมาได้อย่างน่าประทับใจ

จุดที่น่าสนใจและอยากนำมาเล่าสู่กันฟัง เป็นแบบนี้ครับ 
1. NSL มีรายได้ 1.16 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 18% YoY (จากเดิม 988 ล้านบาท ใน 2Q65)
ทำให้รายได้ 6 เดือนแรก อยู่ที่ 2.25 พันล้านบาท จากเดิมใน 2Q65 อยู่ที่ 1.91 พันล้านบาท 
สาเหตุที่รายได้เพิ่มขึ้นมาจาก
... ปัจจัยฤดูกาล
... การเปิดตัวสินค้าใหม่ให้กับ 7-11
... การรับรู้รายได้จาก Bake a Wish

2. รายได้หลักมาจากกลุ่มเบเกอร์รี่และรองท้อง อยู่ที่ 1.06 พันล้าน หรือคิดเป็นสัดส่วนกว่า 92% 
รองลงมาเป็นธุรกิจ Food Services อยู่ที่ 68 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 6% 
พูดง่ายๆ คือ ธุรกิจของ NSL ยังคงพึ่งเซเว่นอยู่ค่อนข้างมาก

3. ต้นทุนขาย 949 ล้านบาท เพิ่มขึ้นในอัตราเร่งเดียวกันกับรายได้ที่เพิ่มมากขึ้น

4. กำไรขั้นต้น อยู่ที่ 214 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25% YoY แต่อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเล็กน้อย 18.4% (จากเดิม 18.6%)
จากการปรับราค่าขายเพิ่มขึ้น 7% จากต้นทุนชีสที่เพิ่มสูงขึ้น
ในขณะที่ธุรกิจ Food Service มีอัตรากำไรขั้นต้นลดลง ต้นทุนวัตถุดิบแพง และค่าพลังงานที่ปรับตัวสูงขึ้น

5. SG&A คิดเป็นสัดส่วน 9.4% จากยอดขาย (จากเดิม 9.8%) 
สะท้อนถึงการควบคุมค่าใช้จ่ายได้อย่างมีประสิทธิภาพ

6. กำไรสุทธิ อยู่ที่ 82.55 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +96% QoQ และ + 2.2% YoY 
ทำให้ผลประกอบการ 6 เดือน อยู่ที่ 157.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.8% YoY

• ส่องผลประกอบการ PTT 2Q66 แย่ลงทุกธุรกิจ แต่ทำไมเราถึงควรมองในเชิงบวก
• สรุปงบ OR ใน 2Q65 กำไรลดลง ในวันที่ธุรกิจ Mobility กดดัน
• สรุปผลประกอบการ OSP เป็นอย่างไรในวันที่เครื่อมดื่มไม่ดีเหมือนเดิม
   

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์หยวนต้า วิเคราะห์ว่า ผลประกอบการของ NSL จะยังแตะจุดสูงสุดใหม่ไปจนถึง 4Q66 เป็นอย่างน้อย โดยได้รับแรงหนุนจาก
1. จำนวนนักท่องเที่ยวสูงขึ้น
2. การออกตัวสินค้าใหม่ ขายผ่านช่องทางใหม่ๆ
3. การรับจ้างผลิตสินค้าเต็มไตรมาส โดยเฉพาะ Bake a Wish
4. การส่งออกสินค้าไปขายต่างประเทศ 
ฝ่ายวิจัยเชื่อว่า ปี 2566 NSL จะเติบโต 14% YoY กำไรสุทธิอยู่ที่ 339 ล้านบาท
และในปี 2567 จะเติบโต 22% กำไรสุทธิอยู่ที่ 414 ล้านบาท

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์ฟินันเซีย มองว่าผลประกอบการ 2Q66 ทำสถิติสูงสุดใหม่ และเชื่อว่ากำไรสุทธิทั้งปีของ NSL จะเติบโตได้อีก 15% ในปี 2566 ตลอดจนถึงปี 2567

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่นักลงทุนต้องคิดต่อ คือ ผลประกอบการ New High 
ท่ามกลางราคาหุ้นที่ค่อนข้าง Outperform ตลาดไปพอสมควร
โดยใน 1 ปี ราคาหุ้นบวกไปแล้วกว่า +18% 
หมายความว่า การที่ผลประกอบการแตะจุดสูงสุดใหม่ เป็นสิ่งที่ตลาดคาดเอาไว้อยู่แล้ว
การที่บริษัททำได้ตามเป้า อาจจะไม่ได้ส่งผลต่อราคาหุ้นมากนัก
แต่ถ้าแนวโน้มของ NSL ยังดีต่อไปเรื่อยๆ ราคาหุ้นก็จะตอบรับเชิงบวกไปได้เรื่อยๆ เหมือนกัน
ดังนั้น นักลงทุนอาจจะต้องใช้ความระมัดระวังให้มากขึ้น ...

อนึ่ง บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผล 0.3 บาทต่อหุ้น ขึ้น XD วันที่ 24 สิงหาคม 2566
และจ่ายเงินปันผลวันที่ 8 กันยายน 2566 คิดเป็น Dividend Yield ที่ 1.3%

------------------------------------------------------------------------------
Reference
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์หยวนต้า

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์ฟินันเซีย

คำอธิบายและวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการไตรมาสที่ 2/2566 : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

ผลประกอบการสำคัญ :  ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย