หุ้นกลุ่มที่น่าจับตามองอย่างมากในเวลานี้ คือ กลุ่มค้าปลีก
และหุ้นที่นักลงทุนให้ความสนใจในกลุ่มค้าปลีก น่าจะเป็นหุ้น DOHOME หรือ บริษัท ดูโฮม จำกัด (มหาชน)
สาเหตุเป็นเพราะว่าหลังเข้ามา IPO เรามักจะเห็นการขยายสาขาไปต่างจังหวัดมากขึ้น ในธุรกิจด้านวัสดุก่อสร้าง 
และอุปกรณ์ตกแต่งบ้านแบบครบวงจร
รวมถึงการพยายามขยายสาขาขนาดเล็ก เพื่อให้เข้าถึงกลุ่มลูกค้ากลุ่มใหม่ๆ อีกด้วย

แต่ถ้าเราไปดูราคา จะพบว่าปรับตัวลงมาแล้วกว่า -40% ภายใน 7 เดือนที่ผ่านมา 
คำถาม คือ เกิดอะไรขึ้นกับ DOHOME มีปัจจัยอะไรที่นักลงทุนกังวลจึงเกิดการเทขายลงมาอย่างหนัก 
คำตอบ น่าจะเป็นเรื่องของผลประกอบการไตรมาส 2 ที่ออกมาไม่ค่อยจะดีเท่าไรนัก

นักลงทุนมองว่าผลประกอบการของ DOHOME มีแนวโน้มลดลง 
ตั้งแต่ปี 2566 ไปจนถึงปี 2568 จากผลประกอบการที่ไม่สดใส 
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กสิกร วิเคราะห์ว่า ราคาเหล็ก กำลังกดดันผลประกอบการ โดยปกติ ราคาเหล็กเฉลี่ยจะอยู่ที่ 23.8 บาทต่อกิโลกรัม
แต่ปัจจุบันเหลือเพียง 19 บาท ลดลงกว่า 18% ซึ่งจะทำให้อัตรากำไรขั้นต้นของเหล็กลดลง 
และนักลงทุนจะได้เห็นในผลประกอบการไตรมาส 2 ที่มีแนวโน้มชะลอตัวลง

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส มองว่า ผลประกอบการ 2Q66 ของ DOHOME น่าจะมีกำไรที่ 27 ล้านบาท ลดลงแรง -90% QoQ และ -90% YoY 
ซึ่งถือว่าออกมาแย่กว่าคาดมากๆ
จากทั้งรายได้ลดลง อัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงจากการเร่งขายเพื่อระบายสินค้าออก
ยิ่งไปกว่านั้น ยอดขายต่อสาขาเดิมจะลดลง -9% 
ในขณะที่รายจ่ายอย่าง SG&A เพิ่มขึ้น 12.6%
พูดง่ายๆ คือ รายได้ลด กำไรลด ในขณะที่รายจ่ายเพิ่มย่อมไม่ส่งผลดีอย่างแน่นอน

• ส่องแผนขยายธุรกิจ DOHOME ในวันที่การเติบโตของธุรกิจที่ไม่เหมือนเดิม 
• สรุป CPALL นักลงทุนกำลังจะเห็นผลประกอบการที่ดีขึ้นเรื่อยๆ
• สรุป III ทำไมถึงกลายมาเป็นหุ้น Logistic ที่ราคาถูกที่สุด
  
   

ทั้งนี้ บทวิเคราะห์มองว่า ผลประกอบการ 2Q66 น่าจะเป็นจุดต่ำสุด และนักลงทุนจะเห็นกำไรที่ปรับตัวดีขึ้นเรื่อยๆตั้งแต่ไตรมาส 3 เป็นต้นไป แต่ไม่ได้ดีขึ้นแบบเห็นได้ชัด
สาเหตุเป็นเพราะว่าเป็นเรื่องของ Low Season การซ่อมแซมบ้าน สร้างบ้านอาจจะต้องเลื่อนออกไป
ในไตรมาส 4 กำไรจะดูดีกว่าไตรมาส 3 จากเรื่องของฤดูกาลและเทศกาลท้ายปีที่กระตุ้นการจับจ่ายใช้สอยของประชาชน

แต่ภาพรวมทั้งปีของ DOHOME ก็ยังไม่ได้ออกมาดีมาก ...
ฝ่ายวิจัยเอเชียพลัส วิเคราะห์ว่า กำไรปี 2566 ของ DOHOME น่าจะอยู่ราวๆ 828 ล้านบาท 
การเติบโตไม่ได้เป็นไปอย่างที่นักลงทุนคาดกันเอาไว้ก่อนหน้า ราคาหุ้นเลยถูกเทขายลงมา

ผลประกอบการของ DOHOME ที่ผ่านมา .. 
ปี 2562 บริษัทมีรายได้ 17.97 พันล้านบาท และกำไรสุทธิ 725.51 ล้านบาท
ปี 2563 บริษัทมีรายได้ 18.92 พันล้านบาท และกำไรสุทธิ 726.68 ล้านบาท
ปี 2564 บริษัทมีรายได้ 25.93 พันล้านบาท และกำไรสุทธิ 1.81 พันล้านบาท
ปี 2565 บริษัทมีรายได้ 31.54 พันล้านบาท และกำไรสุทธิ 774.07 ล้านบาท
ปี 2566 ไตรมาส 1 บริษัทมีรายได้ 8.51 พันล้านบาท 
และกำไรสุทธิ 726.68 ล้านบาท

อย่างไรก็ตาม สาเหตุหนึ่งที่เราไม่พูดถึงไม่ได้ คือ ความไม่ชัดเจนทางการเมืองทำให้ปริมาณการซื้อขายหดหายลงไปมาก 
การเทขายไม่มากทำให้หุ้นพื้นฐานดีหลายๆตัวปรับตัวลงมาได้มากในช่วงที่ผ่านมา 
ดังนั้น การมองหาหุ้นพื้นฐานดี ที่ปรับตัวลงมาเยอะ ถือเป็นเวลาที่น่าสนใจอย่างมากในช่วงเวลาแบบนี้ครับ ...

------------------------------------------------------------------------------
Reference
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กสิกร

สรุปข้อสนเทศบริษัทจดทะเบียน : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย