เชื่อหุ้นกลุ่มค้าปลีก คือ กลุ่มหุ้นที่นักลงทุนไทยติดตามกันเป็นอย่างมาก
และหุ้นที่นักลงทุนให้ความสนใจมากที่สุด น่าจะเป็นหุ้น CPALL หรือ บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน)

คำถาม คือ แนวโน้มผลประกอบการ 2Q66 ของ CPALL จะออกมาเป็นอย่างไร ? 
คำตอบ คือ สดใส 
และนักลงทุนกำลังจะเห็นผลประกอบการที่ดีขึ้นเรื่อยๆ ....

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กสิกร ได้วิเคราะห์ภาพระยะสั้น ถึงมุมมองเชิงบวก 3 ประเด็นด้วยกัน คือ 
1. ผลประกอบการ 2Q66 จะอยู่ที่ 4.1 พันล้านบาท
เติบโต +35% YoY และ +1.7% QoQ จากธุรกิจร้านสะดวกซื้อที่ดีขึ้นเรื่อยๆ ดอกเบี้ยจ่ายที่เกิดจากรีไฟแแนนซ์ลดลง 
และมองว่า ทั้งปี 2566 กำไรของ CPALL จะอยู่ที่ 1.6 หมื่นล้านบาท
เติบโตมากถึง 20%

2. ยอดขายเพิ่มขึ้นมาจากการขยายสาขา และ SSSG ที่เติบโตได้ดี 
ฝ่ายวิจัย มองว่า CPALL จะมียอดขายต่อสาขา (SSSG) เพิ่มขึ้นประมาณ 7% ลูกค้าเข้าร้านมากขึ้น
ถึงแม้ยอดใช้จ่ายต่อบิล จะลดลงก็ตาม

• ผลประกอบการ CPALL แข็งแกร่งทุกกลุ่มธุรกิจ ค้าปลีกจนถึงค้าส่ง
• CPALL ในปี 2566 ถือเป็นอีกปีที่มีแนวโน้มสดใส
• สรุปภาพรวม CPF ผลประกอบการขาดทุน มองหาปัจจัยบวก อยู่ที่ตรงไหน ?
   

3. อัตรากำไรขั้นต้นที่ขยายตัว 
ฝ่ายวิจัย มองว่า อัตรากำไรขั้นต้นของ CPALL จะเพิ่มขึ้นอยู่ราวๆ 21.8% จากการขายสินค้าพรีเมี่ยมมากขึ้น เครื่องดื่มที่มาร์จิ้นดี

คำถาม สุดท้าย คึอแล้วธุรกิจ MAKRO และ Lotus's 
ในชื่อ CPAXT จะส่งผลดีอย่างไรต่อ CPALL ?
ฝ่ายวิจัย มองว่า จะทำให้ยอดขายของ CPALL เพิ่มขึ้น 1.21 แสนล้านบาท
ซึ่งอาจะจะน้อยกว่าที่นักลงทุนคาดหวังเอาไว้
แต่เราต้องไม่ลืมว่า เรื่องของ CPAXT เป็นเรื่องระยะยาว
โดยเฉพาะปี 2567 และปี 2568 ที่กำไรของ CPAXT จะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง
ช่วงเวลานั้น จะเป็นช่วงที่ CPALL จะได้รับผลประโยชน์อย่างเต็มที่

อย่างไรก็ตาม มุมมองที่ต้องระมัดระวัง คือ ค่า P/E Ratio
โดยฝ่ายวิจัยมองว่า P/E Ratio ของ CPALL อยู่ที่ 35.33 เท่า สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่อยู่ราวๆ 26 เท่า 
ดังนั้น การเข้าลงทุนหุ้น CPALL อาจจะต้องใช้ความระมัดระวังที่มากขึ้น ครับ ...

------------------------------------------------------------------------------
Reference
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กสิกร