หุ้นกลุ่มค้าปลีกที่น่าจะสร้างความผิดหวังให้กับนักลงทุน 
เชื่อว่า DOHOME น่าจะเป็นหนึ่งในนั้น จากสาเหตุที่ราคาหุ้นร่วงไปแล้วเกือบ -25% ภายใน 1 ปี 
ถามว่า เกิดอะไรขึ้นกับหุ้น DOHOME 
คำตอบ น่าจะมาจาก 3 ประเด็นใหญ่ด้วยกัน คือ 
1. ผลประกอบการที่ดีขึ้น แต่ยังดีไม่เพียงพอต่อความคาดหวัง
2. แนวโน้มผลประกอบการช่วงที่เหลือของปี มีแนวโน้มลดลงจากราคาเหล็กที่กดดันผลประกอบการ
3. การจ่ายเงินปันผลที่ค่อนข้างน้อย 
โดยล่าสุดคิดเป็น Dividend Yield เทียบราคาอยู่ที่ 0.05% เท่านั้น ...

แต่นั้นเป็นเรื่องที่นักลงทุนกังวล 
ถามว่า DOHOME เองก็พยายามสร้างการเติบโต โดยมีแผนจะขยายธุรกิจ 
โดยเปิดร้านค้ารูปแบบใหม่ขนาดใหญ่เพิ่มอีก 3 แห่ง 
และรูปแบบ To Go (ร้านค้าไซส์เล็ก และสินค้าประเภท DIY) เพิ่มอีก 6 แห่ง
ซึ่งจะเห็นชัดมากขึ้น คือช่วงครึ่งปีหลังของปี 2566 
และแผนงานต่อไปในปี 2567 และ ปี 2568 คือ การเปิด DOHOME สาใหม่ขนาดให่เพิ่มอีก 5 แห่งต่อปี

ไม่เพียงแค่นั้น ทาง DOHOME พยายามจะเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นให้สูงขึ้น โดยการขายสินค้าของบริษัทเอง (Private Label)
ตั้งเป้าเป็น 20% ของยอดขายรวมทั้งหมด เทียบกับ 18% ในปี 2565
... ดังนั้นจาก 2 ข้อที่กล่าวมา เชื่อว่านักลงทุนน่าจะมีภาพบวกกับหุ้น DOHOME ในช่วงครึ่งปีหลัง
แต่ปรากฏว่า ไม่เป็นแบบนั้น ...
เพราะนักลงทุนอาจจะเห็นแนวโน้มของผลประกอบการที่อ่อนตัวลงเรื่อยๆ ตั้งแต่ 2Q66 และอาจจะลากยาวไปจนถึงปี 2568 ก็เป็นไปได้

• ส่องผลประกอบการ DOHOME กำลังมีผลประกอบการที่ดีขึ้นเรื่อยๆ 
• สรุป JMT การเติบโตระยะสั้น การเติบโตระยะยาว อยู่ตรงไหน ? 
• กรณีศึกษาผลประกอบการ STARK ปี 2565 มุมมองโบรกเกอร์คิดเห็นอย่างไร
  
   

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กสิกร วิเคราะห์ว่า 
1. ผลประกอบการของ DOHOME โดยสติที่เป็นจุดสูงสุดของปี 
คือช่วงไตรมาส 1 เพราะเป็นช่วงที่ขายวัสดุก่อสร้างได้มากสุด และจะอ่อนตัวลงเรื่อยๆ เนื่องจาความต้องการซื้อในประเทศชะลอตัวลง

2. ราคาเหล็ก กำลังกดดันผลประกอบการ
โดยปกติ ราคาเหล็กเฉลี่ยจะอยู่ที่ 23.8 บาทต่อกิโลกรัม
แต่ปัจจุบันเหลือเพียง 19 บาท ลดลงกว่า 18% ซึ่งจะทำให้อัตรากำไรขั้นต้นของเหล็กลดลง 
และนักลงทุนจะได้เห็นในผลประกอบการไตรมาส 2 ที่มีแนวโน้มชะลอตัวลง

โดยสรุปแล้ว บทวิเคราะห์มองว่าผลประกอบการของ DOHOME มีแนวโน้มลดลง ตั้งแต่ปี 2566 ไปจนถึงปี 2568 ผลประกอบการที่ไม่สดใส
อีกทั้ง การเติบโตที่ไม่ได้เป็นไปตามความคาดหวัง
ตลาดน่าจะมีการปรับราคาพรีเมี่ยมให้ลดลง ในอนาคตอันใกล้

ถือว่าเป็นช่วงจังหวะที่ไม่ดีเลย สำหรับผู้ถือหุ้น DOHOME
เราในฐานะนักลงทุน ได้แต่ติดตามผลประกอบการอย่างใกล้ชิดครับ

------------------------------------------------------------------------------
Reference
งบการเงิน : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กสิกร

positioningmag.com