น่าตกใจอยู่เหมือนกันที่หุ้นขนาดใหญ่ พื้นฐานดีอย่าง PTTGC มีผลประกอบการที่ขาดทุน
โดยไตรมาส 3 ปี 2565 ขาดทุนไปกว่า 13.38 พันล้านบาท จากกำไร 7 พันล้านบาท
ทำให้ผลประกอบการ 9 เดือน ปี 2568 ขาดทุนสุทธิ 7.78 พันล้านบาท 
จากกำไร 41.73 พันล้านบาท

ทำให้ตลาดมองว่า PTTGC ขาดทุนหนักๆไปแล้ว และไม่น่าจะขาดทุนขนาดนี้ได้อีก ? 
คำตอบคือ ไม่ใช่ เพราะเราอาจจะเห็นผลประกอบการไตรมาส 4 ของ PTTGC กลับมาขาดทุนอีกครั้ง

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส วิเคราะห์ว่าผลประกอบการที่จะออกมา PTTGC น่าจะยังขาดทุนอีกราวๆ 2 พันล้านบาท จาก 3 ประเด็นหลักด้วยกันคือ
1. ค่าใช้จ่ายพิเศษ เช่น ขาดทุนสต๊อกน้ำมัน ขาดทุนจาก hedging
2. แผนปิดโรงกลั่น 50 วันเพื่อปรับปรุง ทำให้อัตราการใช้งานเหลือ 51% จาก 100% 
3. อุตสาหกรรมปิโตรเคมียังไม่ฟื้น

ทำให้เต็มปี 2565 ผลประกอบการของ PTTGC น่าจะยังขาดทุนอยู่ราวๆ 9.8 พันล้านบาท แย่กว่าปี 2564 ที่กำไร 4.5 หมื่นล้านบาท

• ภาพรวมผลประกอบการกลุ่มแบงก์ "ไม่ได้ดี" อย่างที่คิด
• PTT กำลังมี New S-curve ใหม่ ที่น่าจับตามอง
• ใช้ Company Snapshot ส่องหุ้นน่าซื้อ
   

คำถาม คือ PTTGC จะกลับมาฟื้นตัวได้เมื่อไร ? 
คำตอบ คือ น่าจะเริ่มเห็นสัญญาณของการฟื้นตัวตั้งแต่ไตรมาส 1 ปี 2566 เป็นต้นไป
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส มองว่า การเปิดประเทศของจีนทำให้อุตสาหกรรมปิโตรเคมี มีความต้องการใช้มากขึ้นน่าจะกลับมาฟื้นตัวได้ 
อีกทั้ง PTTGC ไม่มีแผนปิดโรงกลั่น 50 วัน ทำให้อัตราการใช้งานกลับมาสู่ระดับปกติ

อย่างไรก็ตาม Supply ใหม่ของปิโตรเคมีมีอยู่มาก การที่ Demand ของจีนจากการเปิดประเทศอาจจะไม่เพียงพอให้อุตสาหกรรมกลับมาสู่ระดับปกติเหมือนอย่างที่เคยเป็น ถือเป็นความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตา
แต่ทั้งนี้ ผลประกอบการของ PTTGC น่าจะกลับมา "กำไร" ได้อีกครั้งตอนไตรมาส 1 ปี 2566 
... แต่จะมากหรือน้อย ยังเป็นเรื่องที่ตอบได้ยากครับ

------------------------------------------------------------------------------
Reference

สรุปผลประกอบการ PTTGC ไตรมาส 3 ปี 2565

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส