หลายวันมานี้ ถ้าใครได้ติดตามหุ้น STA จะพบว่าพุ่งขึ้นอย่างโดดเด่น
โดยราคาหุ้นในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา +32% 
หรือถ้าดูในรอบ 6 เดือน จะพบว่าราคาหุ้น +43% เข้าไปแล้ว

ทำให้เกิดคำถามขึ้นว่า STA มีประเด็นเชิงบวกอะไรที่น่าสนใจ
ประเด็นที่น่าจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนของหุ้น STA คือเรื่องของ "ตลาดยาง EUDR"
โดยตลาดยาง EUDR มีศักยภาพของวัตถุดิบยาง EUDR สูงกว่า ราคาขายสูงกว่า มาร์จิ้นดีกว่า
และ STA เป็นผู้ผลิตยางที่มีระบบข้อมูลเป็นที่ยอมรับของผู้ผลิตยางล้อยุโรปที่เป็นลูกค้าของว STA อยู่แล้ว
พูดง่ายๆ คือ STA จะได้รับประโยชน์สูงมากจากตลาดยาง EUDR ที่เกิดขึ้น

การเคลื่อนไหวของราคาหุ้น STA ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา

อ่านมาถึงตรงนี้ เราอาจจะสงสัยว่า "ยาง EUDR" คืออะไร ? 
จริงๆแล้ว EUDR ไม่ใช่ยาง แต่เป็นเรื่องของกฏหมายควบคุมการตัดไม้ทำลายป่า
โดย EUDR ย่อมาจาก Deforestation-free Products Regulation หรือ กฎหมายสินค้าปลอดการตัดไม้ทำลายป่า 
เป็นกฎหมายที่สหภาพยุโรป (EU) ออกมาเพื่อควบคุมการนำเข้าและส่งออกสินค้าบางประเภท โดยมุ่งเป้าไปที่สินค้าที่มีความเสี่ยงว่าจะเกี่ยวข้องกับการทำลายป่าหรือทำให้ป่าเสื่อมโทรม กฎหมายนี้มีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 30 ธันวาคม 2567 และมีสินค้า 7 ชนิดที่อยู่ในกฏเกณฑ์ คือ
ยางพารา ปาล์มน้ำมัน เนื้อวัว ไม้ กาแฟ โกโก้ ถั่วเหลือง และอาจจะมีสินค้าอื่นๆที่จะเกิดขึ้นในอนาคต

พูดง่ายๆ คือ สินค้าที่จะส่งออกไปอียู จะต้องส่งพิกัดภูมิศาสตร์ และข้อมูลหลักฐานประเภทที่ดินให้แก่บริษัทนำเข้าของอียู เพื่อบริษัทดังกล่าวใช้ประกอบการจัดทำรายงานเพื่อยืนยันว่าสินค้าเหล่านั้นถูกต้องตามกฎหมายของประเทศผู้ผลิต และไม่เกี่ยวข้องกับการตัดไม้ทำลายป่า ซึ่งจะเพิ่มขั้นตอนและค่าใช้จ่ายอย่างมาก
ทำให้บางบริษัท ผู้ส่งออกหรือเกษตรกร ไม่สามารถส่งออกไปยังตลาดอียูได้
ซึ่งผิดกับ STA ที่มีฐานลูกค้าอยู่แล้ว และยางพาราของ STA ก็มีใบรับรองเรื่องของ EUDR ทำให้ส่งออกไปยังอียูได้

• M ปรับตัวอย่างไร ? ในวันที่ "สุกี้" อย่างเดียวไม่เพียงพอ
• รู้จัก CENTEL หุ้นธุรกิจโรงแรม ที่รายได้กว่าครึ่งมาจากธุรกิจอาหาร
• PTG หุ้นสถานีบริการ - ค้าปลีกน้ำมัน ที่กำลังได้รับประโยชน์จากราคาดีเซลที่แพงขึ้น

เป้าหมายของ STA คือ การตั้งเป้าสัดส่วนการขายยาง EUDR 10% ภายในเดือนกรกฏาคมปีนี้ (ประมาณ 1.5 หมื่นตัน)
และจะเพิ่มเป็น 50% ในเดือนธันวาคม ปี 2568 (ประมาณ 1.5 ล้านตันของปริมาณขายทั้งหมด)
ทำให้แนวโน้มการเติบโตของมาร์จิ้นและกำไรสุทธิฟื้นตัวอย่างโดดเด่น

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กรุงศรี ได้วิเคราะห์หุ้น STA จากประเด็น EUDR ออกเป็น 2 ประเด็นด้วยกัน คือ 
ประเด็นแรก การเติบโตกับ EUDR 
ฝ่ายวิจัย มองว่า ความต้องการยาง EUDR จะเพิ่มปีละ 4 ล้านตัน  ในขณะที่ประเทศไทยผลิตยางได้ปีละ 5 ล้านตัน
และศักยภาพของยางไทยดีกว่ายางที่ผลิตจากประเทศอื่นๆ ทำให้ข้อนี้ได้เปรียบอย่างมาก

ประเด็นที่สอง ราคายาง EUDR สูงกว่ายางของตลาด SICOM
ในปัจจุบันเวลาขายยาง เราต้องขายสินค้าล่วงหน้าที่ตลาด SICOM ซึ่งสิงคโปร์เป็นผู้กำหนดราคาตามกลไกของตลาด
แต่การขายยาง EUDR จะเป็นลักษณะ Cost plus คือสูงกว่าราคายางทั่วไปราวๆ 14%
พูดง่ายๆ คือ ถ้าเราขายยางทั่วไป จะมีอัตรากำไรขั้นต้นประมาณ 8-10%
แต่ถ้าเราขายยาง EUDR จะได้กำไรขั้นต้นประมาณ 15%

ไม่เพียงแค่นั้น STA ยังได้รับอานิสงค์จากราคาขายยางพาราที่เพิ่มขึ้น และการเพิ่มกำลังการผลิตอีก 7%
ทำให้ผลประกอบการของ STA มีแนวโน้มดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด
บทวิเคราะห์ยังแสดงความคิดเห็นอีกด้วยว่า STA เป็นบริษัทผลิตยางพาราที่มีศักยภาพสูงมาก และการส่งอกอไป EUDR ที่มีความต้องการสูง จะช่วยให้ผลประกอบการของ STA เติบโตอย่างมากในอนาคต

หมายเหตุ : บทความนี้มี AI ช่วยเขียนและทางทีม Stock2morrow เป็นผู้เรียบเรียง

------------------------------------------------------------------------------
Reference
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กรุงศรี

theactive.net

ผลประกอบการสำคัญ : ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

tradingview.com