ประเด็นที่กำลังเป็น Talk of The Town มากที่สุดในแวดวงเศรษฐกิจ คือ 
ดอกเบี้ย ณ เวลานี้ของไทย สูงเกินไปไหม ? 
ถึงเวลาแล้วหรือยังที่ดอกเบี้ยไทยปรับลดลง ? 
ดูเหมือนว่าท่าที่แบงก์ชาติจะมองว่า อัตราดอกเบี้ย ณ เวลานี้อยู่ในช่วงที่เหมาะสม
และมีโอกาสสูงที่แบงก์ชาติอาจจะ "คงดอกเบี้ย" ตลอดทั้งปีนี้

อย่างไรก็ตาม ทางฝั่งรัฐบาลดูเหมือนจะมีความเห็นที่แตกต่าง 
และมองว่าอัตราดอกเบี้ย ณ เวลานี้สูงเกินไป ควรจะมีการปรับลดลงมาเพื่อให้สอดคล้องกับสภาพเศรษฐกิจ

คำถาม คือ ถ้าพิจารณาตามความเป็นจริง 
นักลงทุนควรมองดอกเบี้ยอย่างไร และมีโอกาสมากน้อยแค่ไหนที่ดอกเบี้ยจะปรับลง
คำตอบ คือ มีโอกาสสูงมาก ถ้าเราพิจารณาจากปัจจัยแวดล้อม 4 เหตุผลด้วยกัน คือ

1. ดอกเบี้ยโลกเป็นขาลง
โดย FED มีโอกาสปรับลดดอกเบี้ยลงในปี 2567 จาก 5.5% มาอยุ๋ที่ 4.75% 
ขณะที่ Fed Watch Tool คาดว่าน่าจะอยู่ที่ 4%

2. เงินเฟ้อไทยติดลบในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา
โดยช่วงเดือนตุลาคม - ธันวาคม ปี 2566 มีแรงกดดันทำให้เงินเฟ้อติดลบ
และคาดว่าเดือนมกราคม เงินเฟ้อมีโอกาสหดตัวลงต่อเนื่อง

3. หนี้ครัวเรือนต่อ GDP ของไทยสูง
โดยล่าสุด ใน 3Q66 อยู่ที่ระดับ 90.9% อาจกดดันให้กำลังซื้ออ่อนแอ

4. หนี้สาธารณะต่อ GDP สูง 
โดยล่าสุดอยู่ที่ 62.44%  

ดังนั้น มีโอกาสสูงมากที่ทาง ธปท. อาจจะตัดสินใจลดดอกเบี้ยลงบ้างในปี 2567 เพื่อลดแรงกดดันทางด้านเงินเฟ้อ

• ปรากฏการณ์ January Effect ทำไมหุ้นถึงต้องขึ้นในเดือนมกราคม ? 
• การปรับตัวครั้งใหญ่ในปี 2567
• ส่อง 7 หุ้น IPO มาแรง เตรียมเข้าเทรดปีมังกรทอง 

ประเด็นสำคัญต่อมาที่เราต้องพิจารณา คือ
ถ้ามีการปรับลดดอกเบี้ยจริง จะส่งผลต่อ SET Index อย่างไร ? 
คำตอบ คือ จะส่งผลในทิศทางเชิงบวก ...

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส คาดว่า การลดดอกเบี้ยลง 0.25%
จะทำให้ตลาดหุ้นไทย ซื้อขายบน P/E Ratio ที่สูงขึ้นประมาณ 0.77 เท่า
คิดเป็นการปรับเพิ่มขึ้นของดัชนีราวๆ 77 จุด 
อีกทั้งตลาดหุ้นไทยจะได้รับแรงหนุนจากผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนที่เริ่มเห็นการทยอยฟื้นตัว โดยพบว่า
ปี 2564 บริษัทจดทะเบียนมีกำไร 9.89 แสนล้านบาท
ปี 2565 บริษัทจดทะเบียนมีกำไร 1.02 ล้านล้านบาท
จะเห็นได้ว่าปรับเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ...
ในปี 2566 คาดว่า บริษัทจดทะเบียนจะมีกำไรรวม 1.04 ล้านล้านบาท
และในปี 2567 คาดว่า บริษัทจดทะเบียนจะมีกำไรรวม 1.17 ล้านล้านบาท

โดยสรุป คือ มีโอกาสสูงมากที่เราอาจจะเห็นแบงก์ชาติปรับดอกเบี้ยลง
เมื่อมีการปรับดอกเบี้ยลง จะส่งผลเชิงบวกต่อตลาดหุ้นไทย
ไม่แน่ว่าปีนี้อาจจะเป็นปีที่ดีของหุ้นไทยก็เป็นได้
หลังจากที่หุ้นไทยค่อนข้างเงียบเหงาติดต่อกันมาหลายปีแล้ว

------------------------------------------------------------------------------
Reference
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส

dailynews.co.th