ช่วงนี้เห็นตลาดหุ้นไทยขึ้นมาค่อนข้างดี 
คำถาม คือ ขึ้นมาเพราะอะไร
ถ้าดูจากกระแสข่าว ก็ต้องยอมรับว่า "ไม่มี" ... 
หมายถึงไม่มีเหตุผลอะไรเลยที่จะทำให้หุ้นปรับตัวขึ้นได้

แต่ถ้าเราอ่านบทวิเคราะห์ จะพบว่ามีไอเดียหนึ่งน่าสนใจ คือ หุ้นไทยมี Valuation ค่อนข้างถูก
และเมื่อมันถูกจนถึงจุดหนึ่งแล้ว เดียวหุ้นก็ขึ้นได้เอง 
สาเหตุเป็นเพราะว่า นักลงทุนเห็นว่ามันไม่แพงแล้ว และไม่ใช่เวลาที่จะขายจึง Hold เอาไว้
ไม่อยากขายแล้ว และนักลงทุนบางกลุ่มอาจจะหาเงินมาซื้อเพิ่ม

ประเด็นคือ การที่้เราบอกว่าหุ้นไทยมี Valuation ที่ไม่แพง สังเกตได้จากอะไร ? 
นักลงทุนสามารถสังเกตได้จาก 3 ปัจจัยด้วยกัน 
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส วิเคราะห์ถึง 3 ข้อสังเกตด้วยกัน คือ

1. ปริมาณ Short Sales ลดลงอย่างเห็นได้ชัด
ฝ่ายวิจัย เผยว่า จากข้อมูลสถิติในเดือนกันยายน ปี 2566 ปริมาณ Short Sales เฉลี่ยอยู่ที่ 10.26%
และในเดือนตุลาคม มีปริมาณ Short Sales เฉลี่ยอยู่ที่ 10.3%
พอเข้าสู่วันที่ 2 พฤษจิกายน มีการ Short Sales หุ้นไทยราวๆ 8.63% จากมูลค่าซื้อขายทั้งหมด
พูดง่ายๆ คือ ปริมาณ Short Sales ลดลงอย่างเห็นได้ชัด
ฝ่ายวิจัย มองว่า การ Short Sales ที่ลดลง จะส่งผลให้ SET Index ผันผวนน้อยลง เมื่อเทียบกับช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา

2. หุ้นถูกเต็มตลาด
ตลาดหุ้นไทยปรับฐานลงมาลึกมาก ส่งผลให้หุ้นไทยมี Valuation ค่อนข้างถูก
โดยพิจารณาจาก SET100 พบว่ามีหุ้น ที่มี P/BV น้อยกว่า 1 เท่า มากถึง 35 บริษัท 
และใน 35 บริษัท เป็นหุ้นที่มีกำไรเป็นบวกมากถึง 30 บริษัท

• ตลาดหุ้นไทย ผ่านจุดต่ำสุดแล้วหรือยัง ?
• ปรับกลยุทธ์ลงทุน ให้มีลุ้นในสภาวะตลาดหุ้นแบบใหม่
• Margin of Safety ด้วย P/E Ratio ในแบบของมือใหม่
   

3. โครงการซื้อหุ้นคืน ที่บริษัทจดทะเบียนทยอยประกาศออกมา
ถ้านักลงทุนติดตามข่าวช่วงนี้ จะพบว่า หลายบริษัทจดทะเบียนไทยเริ่มประกาศซื้อหุ้นคืนกันมากขึ้น
โดยการซื้อหุ้นคืน คือ สิ่งที่จริงใจที่สุดที่บริษัทจะมอบให้กับผู้ถือหุ้น
เพราะช่วยลดจำนวนหุ้นในตลาดแล้ว มูลค่าหุ้นจะเพิ่มขึ้น จ่ายเงินปันผลต่อหุ้นมากขึ้น เพราะมีหุ้นน้อยลง
โดยในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา มีบริษัทประกาศซื้อหุ้นคืน คือ MAJOR GUNKUL SMT 
รวมถึงก่อนหน้านั้นคือ III SMD NV TACC และ GENCO

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ต้องระวังในเรื่องของการซื้อหุ้นคืน อาจจะไม่ได้เป็นไปในด้านบวกเสมอไป ...
โดยเฉพาะในเรื่องของการพยุงราคาเล่นกับราคาหุ้น 
และยิ่งแย่เมื่อการซื้อคืน ซื้อในราคาที่แพงเกินไป
สิ่งเหล่านี้ จะเป็นด้านเสียมากกว่าด้านดี ครับ

ทั้งหมดที่กล่าวมา คือ ข้อสังเกต ตลาดในแง่ Valuation ของหุ้นไทยที่ค่อนข้างถูก 
ดังนั้น นักลงทุนอาจจะต้องปรับเปลี่ยนกลยุทธ์กันให้ดีครับ ไม่แน่ว่าข้อสังเกตที่กล่าวมาอาจจะเป็นจุดเปลี่ยนของตลาดหุ้นไทยให้กลับมาเป็นขาขึ้นได้
หลังจากที่ลงมาแรงและยาวนานเกินไปแล้ว ...

------------------------------------------------------------------------------
Reference
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส