ต้องยอมรับว่าหุ้น BTG คือ IPO ที่น่าผิดหวังในแง่ของราคาหุ้นที่ลดลงมาค่อนข้างมาก
อาจจะด้วยผลประกอบการที่เริ่มเห็นการลดลงตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2565 
ที่บริษัทมีกำไรสุทธิ 1.79 พันล้านบาท ลดลง -22% qoq 
ลากยาวไปจนถึงไตรมาส 1 ปี 2566 ที่มีกำไรสุทธิเพียง 392.78 ล้านบาท
ถือว่าออกมาได้น้อยกว่าที่ตลาดคาดหวังเอาไว้พอสมควร

สอดคล้องกับราคาหุ้นที่ลดลงมาค่อนข้างมากจนไปทำจุดต่ำสุดที่ระดับราคา 22 บาท

คำถาม คือ นักลงทุนจะเห็นการฟื้นตัวของผลประกอบการ BTG เมื่อไร ? 
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์หยวนต้า มองว่า นักลงทุนอาจจะเห็นการฟื้นตัวในช่วงครึ่งปีหลัง ของปี 2566 เป็นต้นไป
โดยสิ่งที่ต้องติดตาม คือ ราคาหมู เป็นปัจจัยสำคัญหลักที่จะขับเคลื่อนผลประกอบการของ BTG ให้กลับมาดูดีได้

ฝ่ายวิจัย เริ่มเห็นสัญญาณมากจากราคาหมูหน้าฟาร์มกลับมายืนระดับราวๆ 80 บาทต่อกิโลกรับ จากราคาเดิมราวๆ 76-77 บาทต่อกิโลกรัม 
สะท้อนว่าการความต้องหมูกลับมาดีขึ้น จากสถานการณ์หมูเถื่อนใรประเทศเริ่มคลี่คลาย
ฝ่ายวิจัยมองว่า ราคาหมูอาจจะปรับสูงขึ้นชัดเจนมากขึ้นในไตรมาส 3 ที่จะถึงนี้

• ส่องผลประกอบการ BTG ออกมาดี แต่ยังไม่เพียงพอต่อความคาดหวัง
• รู้จัก PSP ผู้นำธุรกิจผลิตภัณฑ์หล่อลื่นครบวงจรของไทย
• สรุปการเติบโต KISS ธุรกิจความงามและสุขภาพ ที่นักลงทุนต้องจับตา

คำถามต่อมา คือ แล้วผลประกอบการไตรมาส 2 ของปีนี้จะเป็นอย่างไร ? 
คำตอบ อาจจะยังไม่สดใส ...
สาเหตุเป็นเพราะว่า ราคาหมูที่เพิ่มขึ้น จะถูกกดดันจากต้นทุนการเลี้ยงที่ยังทรงตัวระดับสูง ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นอาจจะโดนกดดันในระยะสั้นได้
... ฝ่ายวิจัย มองว่า ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2566 น่าจะลดลงเล็กน้อย QoQ และลดลงมากเมื่อเทียบจาก YoY จากฐานที่สูง

อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการทั้งปีของ BTG น่าจะอยู่ในมุมมองเชิงลบ และฝ่ายวิจัยมีการปรับประมาณการลง โดยมองว่า
ในปี 2566 กำไรสุทธิของ BTG น่าจะอยู่ราวๆ 2.45 พันล้านบาท
และในปี 2567 กำไรสุทธิของ BTG น่าจะอยู่ราวๆ 3.99 พันล้านบาท

โดยสรุปแล้ว ระยะสั้นยังไม่สดใส แต่ระยะกลางเริ่มเห็นสัญญาณบวกมากขึ้น
ถือเป็นหุ้นที่นักลงทุนต้องจับตาอย่างใกล้ชิดครับ ...

------------------------------------------------------------------------------
Reference
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์หยวนต้า