เมื่อไม่นานมานี้ มีประเด็นข่าวเรื่องของ 
คณะกรรมการกำกับกิจการพลังงาน (กกพ.) ได้ส่งหนังสือถึง PTT เพื่อให้คืนเงิน Shortfall จำนวน 4.3 พันล้านบาท จากการขาดส่งก๊าซธรรมชาติในอ่าวไทยช่วงปลายปี 2564 มาจนถึงต้นปี 2565

เงิน Shortfall คือ เงินที่ผู้ขายผิดสัญญาไม่สามารถส่งก๊าซ ให้ผู้ซื้อได้ตามกำหนดให้ส่งก๊าซในช่วงเวลาใด เวลาหนึ่ง 
ภายใต้สัญญา DCQ (Daily Contract Quantity) จะถูกลงโทษโดยส่งมอบก๊าซส่วนที่ขาดในภายหลังด้วยราคาที่ลดลง

อย่างกรณี นี้คือแหล่งผลิตก๊าซเอราวัณ ซึ่งดำเนินการโดยเชฟรอน ไม่สามารถจัดส่งก๊าซได้ตามสัญญา ทำให้ในช่วงปลายสัญญา คือกลางปี 2564 จนถึง 23 เมษายน 2565 มีการเปลี่ยนผู้ดำเนินการจากเชฟรอนมาเป็น PTTEP 
โดยกำหนดให้ส่งมอบก๊าซประมาณ 800 ล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวัน 
แต่เนื่องจากว่า PTTEP เข้าพื้นที่ล่าช้า 2 ปี ทำให้ไม่สามารถติดตั้งแท่นและผลิตก๊าซได้ตามแผน

กกพ. เห็นว่า PTT ควรนำเงินเข้ามาคืนใกับผู้ใช้ก๊าศทั้งผู้ผลิตไฟฟ้าและภาคอุตสาหกรรมตามสัดส่วนต่อไปเพื่อให้ก๊าซถูกลง ส่งผลสะท้อนไปยังค่าไฟฟ้าที่ลดลง
แน่นอนว่า PTT มีท่าที่ไม่เห็นด้วย และเตรียมชี้แจงกับ กกพ. ต่อไป
เพราะเรื่องนี้ต้องตีความว่าส่วนนี้เป็นเงินแบบไหน เพราะที่ผ่านมา PTT มีสัญญาซื้อขายก๊าซธรรมชาตกับลูกค้า และ PTT ไม่ได้ทำอะไรบกพร่องเพราะกรณีนี้เป็นค่าสัญญาซื้อขายฏีาซระหว่างผู้ผลิต และผู้ขาย เป็นเรื่องความเสี่ยงที่ PTT ต้องบริหารจัดการสัญญาของเอกชน
ดังนั้น เงินในส่วนนี้จึงไม่มีการนำมาคำนวนในค่าไฟฟ้า

ประเด็นนี้ไม่ใช่ครั้งแรก เพราะก่อนหน้านี้ PTT ก็โดนกดดันมาแล้ว ....
ในช่วงปี 2565 ภาครัฐพยายามหาวิธีลดค่าไฟฟ้าผ่าน PTT 
โดยขอความช่วยเหลือเป็นกรณีพิเศษสนับสนุนเงินเข้ากองทุนน้ำมันเชื้อเพลิงจำนวนเดือนละ 1 พันล้านบาท 
เป็นระยะเวลา 3 เดือน รวม 3 พันล้านบาท

และครั้งที่สอง คือ การสนับสนุนเงินค่า Ft จำนวน 6 พันล้านบาท
โดยทาง PTT จะไม่จ่ายเป็นเงินสด 6 พันล้านบาท แต่จะบริหารจัดการก๊าซในอ่าวไทยและ LNG ให้เหมาะสมเพื่อลดต้นทุนแทน

และครั้งที่สาม ก็คือประเด็น Shortfall จำนวนเงินกว่า 4.3 พันล้านบาท
เรียกได้ว่า PTT ผ่านการแทรกแทรงของรัฐมาค่อนข้างเยอะมาก

• KLINIQ คลินิกความงาม 9 พันล้าน ที่นักลงทุนกำลังจะเห็นกำไร All Time High
• SCCC กำลังมีสัญญาณของผลประกอบการที่ฟื้นตัว 
• นักลงทุนอาจจะไม่ได้เห็นปรากฏการณ์ Sell In May ในปี 2566

คำถาม คือ ประเด็นล่าสุดจะส่งผลกระทบอย่างไรต่อ PTT 
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส วิเคราะห์ว่า PTT โดนภาครัฐเข้ามาแทรกหลายครั้งทำให้ความน่าสนใจในการลงทุนลดลง
ถ้าสมมุติว่า PTT จะต้องจ่ายเงิน 4.3 พันล้านบาทจริงๆ จะกระทบต่อผลการดำเนินงานในปี 2566 ราว 5% ซึ่งนักลงทุนจะต้องติดตามกันต่อไป 
ทั้งนี้เชื่อว่า PTT น่าจะใช้สิทธิยื่นอุทธรณ์ภายใน 30 วัน

------------------------------------------------------------------------------
Reference
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส