เกิดอะไรขึ้นกับหุ้น BTS ? ทำไมหุ้นลงวันเดียวลดลงมากถึง 11% 
สาเหตุเป็นเพราะ BTS กำลังมีประเด็นความเสี่ยงด้านกฏเกณฑ์ โดยเฉพาะเรื่องของการฮั้วประมูลรถไฟฟ้าสายสีเขียว
โดยจะสรุปสั้นๆแบบนี้ครับ

1. คณะกรรมการป้องกันและปราบปรามการทุจริตแห่งชาติ (ป.ป.ช.) มีมติแจ้งข้อกล่าวหา ม.ร.ว.สุขุมพันธุ์ บริพัตร อดีตผู้ว่าฯ กทม. และพวกรวม 13 คน กรณีว่าจ้าง บมจ.ระบบขนส่งมวลชนกรุงเทพ (BTSC) เดินรถไฟฟ้าสายสีเขียวส่วนต่อขยาย 3 เส้นทางไปจนถึงปี 2585 โดยเป็นการเอื้อประโยชน์ให้แก่ BTSC เพียงรายเดียว ตามที่องค์คณะไต่สวนเสนอ

2. ทาง BTS ชี้แจงว่า ปปช. แจ้งข้อกล่าวหาเท่านั้น ไม่ได้ส่งฟ้องเป็นคดี ซึ่งบริษัทมีสิทธิ์ที่จะคัดค้านและแก้ข้อกล่าวหาทางกฏหมาย

3. เมื่อปี 2007 ทาง กทม. ได้ว่าจ้างเอกชน คือ BTSC เดินรถและซ่อมบำรุง (O&M) รถไฟฟ้าสายสีเขียวส่วนต่อขยายว่าเป็นการร่วมลงทุนระหว่างภาครัฐและเอกชน หรือให้สิทธิสัมปทานใต้กฏหมายร่วมทุน

4. การทำสัญญา เคยถูกกรม DSI สอบสวนไปแล้ว และได้ข้อสรุปเมื่อปี 2013 ทาง DSI และสำนักงานอัยการสูงสุดเห็นควรไม่ฟ้อง BTSC

ดังนั้น ประเด็นนี้เป็นเพียงความกังวลของนักลงทุนในด้านความเสี่ยงกฏเกณฑ์ และเป็นการฟ้องที่ตัวบุคคล ไม่ได้มีการบ่งี้ว่าตัวสัญญาไม่ถูกต้อง BTS จึงไม่มีความเสี่ยงด้านการต้องหยุดเดินรถหรือต้องตั้งสำรองรายได้

• ITTHI ผู้ผลิตอุปกรณ์ IET ที่กำลังจะเติบโต 100% 
• สรุป BCP หลังเข้าซื้อ ESSO ภาพจะเปลี่ยนไปมากน้อยแค่ไหน ? 
• ปัญหาที่กำลังจะตามมาหลัง SVB ล้มละลาย

ประเด็นที่น่าสนใจ คือ เหตุการณ์นี้จะจบลงเมื่อไร และเราในฐานะนักลงทุนควรจะมองเรื่องนี้อย่างไร
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กรุงศรี วิเคราะห์ว่า ราคาหุ้นที่ลดลงมาของ BTS ได้สะท้อนความกังวลไปแล้วระดับหนึ่ง และการออกมาชี้แจงของ BTS ได้ช่วยคลายความกังวลของนักลงทุนไปแล้ว
อย่างไรก็ตาม เรื่องนี้น่าจะค้างคาไปจนกว่า ปปช. จะยกเลิกข้อกล่าวหา หรือศาลไม่รับคำฟ้อง ซึ่งอาจจะต้องใช้เวลาเป็นปีกว่าจะได้ข้อสรุป
ทั้งนี้ บริษัทไม่จำเป็นต้องตั้งสำรองรายได้ จนกว่าศาลจะมีคำพิพากษาออกมา

อย่างไรก็ตาม ประเด็นที่ค้างคาออกไป น่าจะจำกัด Upside ของราคาหุ้นไปพอสมควร ถึงแม้ว่าในทางพื้นฐานแล้ว BTS เป็นหุ้นที่น่าสนใจในเชิง Valuation 
ดังนั้น นักลงทุนควรรอซื้อที่ราคาในกรณีเลวร้ายที่สุด ...

------------------------------------------------------------------------------
Reference
HoonSmart

THE STANDARD WEALTH

ทันหุ้น

บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กรุงศรี