โดย stock2morrow
634 viewsรู้หรือไม่ว่าหุ้นไทยตั้งแต่เปิดต้นปีมา ให้ผลตอบแทนไปแล้วราวๆ +1.2%
และถ้าเราถือกันมา 3 เดือน จะได้ผลตอบแทน +7.95%
และถ้าเราถือกันมา 6 เดือน จะได้ผลตอบแทนสูงถึง +9.88% ... เข้าไปแล้ว
ถามว่า สาเหตุที่ทำให้หุ้นไทยปรับตัวขึ้นได้อย่างโดดเด่น มีสาเหตุมาจากอะไร ?
คำตอบคือ กระแสเงินทุนต่างชาติไหลเข้า
สัญญานแรงที่ชัดเจนที่สุด คือ เงินบาทที่แข็งค่า
โดยตั้งแต่ต้นปีค่าเงินโซนเอเชีน แข็งค่าขึ้นมาราวๆ 1.4% - 4.8%
โดยค่าเงินของประเทศที่แข็งค่ามากที่สุด คือ ประเทศไทย แข็งค่าไปแล้วราวๆ 4.8% YTD
รองลงมาเป็นอินโดนีเซีย แข็งค่าไป 3.5% และหยวนของจีน 2.4%
การแข็งค่าของค่าเงินบาท ปัจจัยหลักคือการไหลเข้าของเงินทุนต่างชาติอย่างโดดเด่นทั้งส่วนของตราสารหนี้ และตลาดหุ้นไทย
โดยตลาดตราสารหนี้ ต่างชาติเข้าซื้อสุทธิไปแล้ว 1.8 พันล้านหรียญสหรัฐ
และตลาดหุ้นไทย ประมาณ 541 ล้านเหรียญสหรัฐ
ซึ่งถ้าเราพิจารณาในรอบ 3 เดือนพบว่า ต่างชาติซื้อสุทธิในตราสารหนี้ไทยสูงถึง 1.58 แสนล้านบาท ส่งผลให้ตลาดพันธบัตร Bond yield 2 ปีปรับตัวลดลงแรง จาก 1.94% ลงมาเหลือ 1.56%
และการลดลงของ Bond yield อาจจะส่งผลกระทบต่อการขึ้นดอกเบี้ย ของ กนง. และส่งผลกระทบมายังตลาดหุ้นไทยตามมา
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์เอเชียพลัส ได้วิเคราะห์ออกมาเป็น 3 กรณี คือ
กรณีแย่ที่สุด (Worst Case) ขึ้นดอกเบี้ยอีก 2 ครั้ง ครั้งละ 0.25% จะทำให้ SET Index อยู่ที่ 1,667 จุด
กรณีกลางๆ (Base Case) ขึ้นดอกเบี้ยอีก 1 ครั้ง ครั้งละ 0.25% จะทำให้ SET Index อยู่ที่ 1,740 จุด
กรณีดีที่สุด (Best Case) ไม่ขึ้นดอกเบี้ยเลย จะทำให้ SET Index อยู่ที่ 1,820 จุด
ซึ่งแน่นอนว่าไม่อาจะทราบแน่ชัดว่า กนง. จะปรับดอกเบี้ยขึ้นช่วงไหน
แต่ที่แน่ใจ คือ ไตรมาส 1 ปีนี้ อาจจะยังไม่ขึ้นดอกเบี้ย
พูดง่ายๆคือ การที่ กนง. ปรับดอกเบี้ยช้า หรืออาจจะไม่ขึ้นดอกเบี้ยเลยในปีนี้ จะหนุนให้เป้าดัชนีของ SET Index สูงขึ้น ด้วยสมมุติฐานว่า EPS ปีนี้ของตลาดหุ้นไทยน่าจะอยู่ราวๆ 99.2% และ Market Earning Yield Gap ระดับ 4.2%
ถือเป็นประเด็นบวกของหุ้นไทย ที่นักลงทุนต้องติดตามกันต่อไปว่า กนง. จะขึ้นดอกเบี้ยเมื่อไร หรือเราอาจจะไม่เห็น กนง. ขึ้นดอกเบี้ยเลยในปีนี้ ...
------------------------------------------------------------------------------
Reference
