สิ่งหนึ่งที่นักลงทุนจับตากันมาก คือ เรื่องของอัตราดอกเบี้ย ..
ต้องยอมรับว่าที่ผ่านมา แบงก์ชาติมีการปรับดอกเบี้ยขึ้นเรื่อยๆ โดยสาเหตุมาจากการสกัดเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นมาก

แล้วก็ได้ผล ... 
อัตราเงินเฟ้อเริ่มลดลงเรื่อยๆ จากระดับ 7.86% มาอยู่ที่ 2.67% และการขยายตัวของ GDP อยู่ราวๆ 3% YoY (อยู่ในระดับที่อ่อนแอ)
ไม่ใช่แค่ของประเทศไทยอย่างเดียว
แต่ภาพรวมทั่วโลก อัตราเงินเฟ้อก็ลดลงเรื่อยๆ พร้อมๆกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้น

คำถาม คือ ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่ลดลง  ...
มันก็อาจจะเป็นสัญญาณว่าดอกเบี้ยขาขึ้นของไทยรอบนี้ใกล้ถึงจุดสูงสุดแล้วหรือยัง ? 
คำตอบ คือ มีความเป็นไปได้ 
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กรุงศรี มองว่า ดอกเบี้ยขาขึ้นใกล้จบรอบแล้ว 
มีการคาดกันว่า แบงก์ชาติจะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมที่จะถึงนี้เป็น 2% 
และจากแนวโน้ม หลักฐานตัวเลขทางเศรษฐกิจต่างๆ แบงก์ชาติน่าจะส่งสัญญาณหยุดขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมรอบนี้

• เจาะประเด็น VGI ในวันที่ KEX และ JMART กำลังกดดันผลประกอบการ 
• SJWD ประกาศแผนรุกใหญ่ขยายธุรกิจในระดับภูมิภาค
• ตลาดหุ้นกับรัฐบาล

คำถามต่อมา คือ สัญญาณเงินเฟ้อของไทยที่ลดลงอย่างรวดเร็ว อาจจะเป็นเรื่องที่น่ากังวล
เพราะเป็นการบ่งบอกว่าเศรษฐกิจของไทยกำลังอ่อนแอ
ซึ่งเป็นเรื่องที่เราอาจจะเข้าใจผิด ... 
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กรุงศรี มีมุมมองว่า เงินเฟ้อลดลงก็จริ แต่ดัชนีชี้นำเศรษฐกิจหลายๆอย่างบอกว่าเศรษฐกิจของไทยดีขึ้นมาก
ไม่ว่าจะเป็นเรื่องของอัตราการว่างงาน การใช้กำลังการผลิต ตัวเลขของการท่องเที่ยว รวมถึง GDP ที่ยังเติบโตต่อไปได้ เว้นแต่เรื่องของภาคการส่งออกที่ยังอ่อนแอ
พูดง่ายๆ คือ เงินเฟ้อที่ลดลงสะท้อนถึงต้นทุนที่อ่อนแอ
แต่ไม่ได้มาจากอุปสงค์ที่อ่อนแอ

ดังนั้น นักลงทุนกำลังจะเห็นดอกเบี้ยขาขึ้นของไทย (ใกล้) ถึงจุดสูงสุดแล้ว ...
และตัวเลขเงินเฟ้อที่ลดลงอย่างมาก ก็ไม่ได้มีความน่าเป็นห่วงแต่อย่างใด
ดูเหมือนว่า Sentiment ของเศรษฐกิจไทยกำลังชี้ไปในทิศทางเชิงบวก ครับ

------------------------------------------------------------------------------
Reference
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กรุงศรี