ในช่วง 1-2 ปีที่ผ่านมา หุ้นที่ให้ผลตอบแทนค่อนข้างดีเชื่อว่า SCGP น่าจะเป็น 1 ในนั้น
แต่พอเข้าสู่ช่วงปี 2566 ราคาหุ้นของ SCGP ก็ถดถอยลงมาเรื่อยๆ 
จนราคาหุ้น -20% ภายใน 3 เดือน

คำถามคือ เกิดอะไรขึ้นกับหุ้น SCGP มีประเด็นอะไรที่นักลงทุนกังวล ? 
คำตอบ น่าจะมาจาก 3 ประเด็นด้วยกัน คือ

1. ผลประกอบการปี 2566 อาจจะไม่ได้ดีอย่างที่คิด
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กสิกร มองว่าผลประอบการของ SCGP ปี 2566 น่าจะอยู่ที่ 6.63 พันล้านบาท ลดลง 6% 
มาจากเรื่องของอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าคาด ธุรกิจต่างประเทศที่ยังอ่อนแอ และราคากระดาษที่ลดลงอย่างรวดเร็ว
หรืออย่างสั้นที่สุด คือ ผลประกอบการช่วงไตรมาส 1 ปี 2566 น่าจะยังออกมาไม่ดี
โดยจะปรับดีขึ้น qoq แต่แย่ลง yoy คาดว่าน่าจะอยู่ราวๆ 1.2 พันล้านบาท จากเหตุผลด้วยเรื่องของราคาเยื่อกระดาษที่ลดลงประมาณ 11% และความต้องการในยุโรปยังอ่อนแอ

2. อุตสาหกรรมมีแนวโน้มอ่อนแอ
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กสิกร มองว่าโทนจากการประชุมของฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์ของ SCGP โทนออกไปในเชิงลบ 
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง "อุตสาหกรรมมีแนวโน้มอ่อนแอน" จากสภาวะอุปทานล้นตลาดต่อเนื่อง 
ขณะที่อุปสงค์อยู่ในช่วงฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป ....

• กรณีศึกษา KISS หุ้นที่ราคาถูกมองในแง่ร้ายเกินไป
• กฎเหล็ก Day Trade เทรดอย่างไรให้รอดในภาวะวิกฤต
• KTB กำลังปรับตัวมุ่งสู่การเป็น Digital Banking 

3. การแข่งขันจากโรงกระดาษในจีน
ปัจจุบันโรงกระดาษในจีนมี utilization rate ระดับต่ำ สามารเพิ่มอัตราการผลิตได้อีกตามความต้องการที่เพิ่มขึ้น
ดังนั้น การแข่งขันน่าจะยังมีมากในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2566 และจะเริ่มลดความรุนแรงลงในช่วงครึ่งหลัง ตลาดน่าปรับตัวเข้าสู่จุดสมดุลได้

โดยภาพรวมแล้วต้องยอมรับว่า SCGP ยังเจอกับอุปสรรคที่มาก ไม่ว่าจะเป็นเรื่องของอุตสาหกรรมที่อ่อนแอ และแนวโน้มผลประกอบการของบริษัทอาจจะยังไม่ดีในปี 2566 ทำให้บทวิเคราะห์เริ่มมีการปรับประมาณลดลงในหุ้น SCGP 
จึงไม่แปลกใจว่าทำไมราคาหุ้นถึงร่วงเกือบ 20% ภายใน 3 เดือน ....

ปัจจุบัน SCGP มีค่า P/E อยู่ที่ 42 เท่า P/Bv อยู่ที่ 2.5 เท่า และอัตราการปันผลอยู่ราวๆ 1.05%

------------------------------------------------------------------------------
Reference
บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กสิกร