เข้าใกล้เทศกาลของการจ่ายปันผล
สิ่งหนึ่งที่นักลงทุนให้ความสนใจ คือ หุ้นที่จ่ายปันผลสูงๆ
แต่หุ้นที่จ่ายปันผลสูง หรือจ่ายปันผลเยอะๆ ก็อาจจะไม่ใช่เรื่องที่ดีไปทั้งหมด เพราะการจ่ายปันผลสูงๆก็มีทั้งข้อดีและข้อเสียด้วยเหมือนกัน

สิ่งหนึ่งที่เราต้องรู้ คือ กิจการที่สามารถจ่ายปันผลได้ คือธุรกิจต้องมีกำไร
เมื่อธุรกิจมีกำไร บริษัทก็สามารถเลือกที่จะ "จ่ายปันผล" ตอบแทนผู้ถือหุ้น 
หรือ เก็บกำไรนั้นไว้เพื่อรักษาสภาพคล่อง ขยายการลงทุนเพื่อให้ได้รับผลตอบแทนมากขึ้น
ประเด็นคือ เมื่อริษัทเลือกที่จะจ่ายปันผลให้กับผู้ถือหุ้น เราจะต้องคิดว่า ...

1. บางกิจการอยู่ในช่วงของการเติบโต (Growth phase) การนำเงินไปต่อยอดอาจจะได้ผลตอบแทนที่มากกว่าเลือกที่จะจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้น 
ถ้าบริษัทมีรายได้และกำไรที่เติบโตขึ้น ก็ถือว่าเป็นกิจการที่ดี มีอนาคต ดังนั้นการไม่จ่ายปันผลก็ไม่ได้เลวร้ายซะทีเดียว จัดว่าเป็นหุ้นที่น่าลงทุนด้วยเหมือนกัน เพราะมูลค่าของกิจการเพิ่มสูงขึ้น

2. บางกิจการเติบโตเต็มที่แล้ว เป็นบริษัทขนาดใหญ่มีความแข็งแกร่ง ก็อาจจะจ่ายปันผลสูงๆได้ หุ้นแบบนี้เรียกว่า "หุ้นห่านทองคำ"
หรือบางคนอาจจะเรียกว่า Cash Cow เปรียบเหมือนแม่วัวที่รีดนมได้เรื่อยๆ แบบนี้ก็ตอบโจทย์นักลงทุนที่ต้องการเงินปันผลได้เป็นอย่างดี แถมยังได้ความแข็งแกร่งของกิจการด้วย หุ้นจ่ายปันผลสูงแบบนี้ก็น่าลงทุน

3. บางกิจการอยู่ในธุรกิจที่โตช้า หรือไม่โตอีกแล้ว แต่กิจการยังไปได้เรื่อยๆ มีกำไรทุกปี กำไรเท่าไรก็จ่ายปันผลหมด
แบบนี้เรียกว่าไม่น่าลงทุน
เพราะในระยะยาว รายได้และกำไรจะลดลงเรื่อยๆ เมื่อกำไรลดลงบริษัทก็จะจ่ายปันผลได้น้อยลง ...

จะเห็นได้ว่าหุ้นที่จ่ายปันผลมากๆ ก็อาจจะไม่ได้ดีเสมอไป และ ไม่ได้เป็นตัวแปรหนึ่งเดียวในการตัดสินใจลงทุนหรือไม่ลงทุน 
แต่สิ่งที่สำคัญที่สุดของกิจการคือ กำไร และ อนาคตของกิจการ 
อย่าลืมว่า หากกิจการสามารถเอาเงินที่จะจ่ายปันผลไปลงทุนขยายกิจการ แล้วทำให้กิจการเติบโตขึ้น รายได้เพิ่ม กำไรเพิ่ม เพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันได้นั้น ... ที่สุดแล้วราคาหุ้นก็จะเพิ่มขึ้น

• กรณีศึกษา TISCO มูลค่าของหุ้นอยู่ที่การปันผลสูง 
• จีน กำลังทำให้เศรษฐกิจไทยเติบโตอย่างมาก
• ข้อคิดของ "เงินเฟ้อ"

โดยสรุปแล้ว การเลือกหุ้นเพื่อการลงทุนจะดูแต่ปันผลอย่างเดียวไม่ได้ ต้องดูว่า ... 
1. มีรายได้เพิ่ม มีกำไรเพิ่ม เติบโตอย่างต่อเนื่องหรือไม่?
2. มีการนำเงินไปลงทุน ขยายกิจการหรือไม่ ดีแค่ไหน อย่างไร?
3. สำรวจกิจการเชิงคุณภาพ ทั้งผู้บริหาร ทั้งแนวโน้มความต้องการในสินค้าและบริการ ทั้งความได้เปรียบในการแข่งขัน มีดีแค่ไหน?
 4. สำรวจกิจการเชิงปริมาณ โดยติดตามดูงบการเงินในทุกไตรมาส เพื่อตรวจสอบว่ายังเป็นกิจการที่ดีจริงๆ หรือไม่?

นี่เป็นส่วนหนึ่งของคำถามที่ต้องถามตัวเองก่อนลงทุน 
ซึ่งหากเราพบธุรกิจที่ดี เป็น Good Stock และนำมาวัดมูลค่าหุ้นเข้าลงทุนที่ Good Price นั่นคือการลงทุนที่ดีครับ