PRREVIEW 3Q23 : AAI vs ITC

PRREVIEW 3Q23 : AAI vs ITC

AAI คาดกำไรปกติ 3Q66 อยู่ที่ 132 ลบ. (-50.3% YoY และ +24.6% QoQ)

สาเหตุของการปรับลดลงเชิง YoY คาดจะมาจาก

1) การระบายสินค้าคงคลังที่นานขึ้นในอุตสาหกรรมอาหารสัตว์เลี้ยงทั่วโลก

2) ราคาทูน่าระดับสูงซึ่งกดดันอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) โดยรวม

ปัจจัยหนุนการเติบโตในเชิง QoQ คาดจะมาจากยอดสั่งซื้ออาหารสัตว์เลี้ยงที่ฟื้นตัวขึ้นจากสหรัฐฯ และยุโรปซึ่งส่งผลให้ GPM สูงขึ้นเช่นกันขณะที่เราคาดว่าราคาขายเฉลี่ย (ASP) จะยังคงที่ เราคาดว่า GPM รวมและสัดส่วนค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้จะอยู่ที่ 16.1% (-510 bps YoY และ +340 bps QoQ) และ 6.2% (-10 bps YoY +0 bps QoQ)

มุมมอง KS

แนะนำ “ซื้อ” Target Price 5.10 บาท

ITC คาดกำไรปกติ 3Q66 อยู่ที่ 475 ลบ. (-61.7% YoY และ +9.7% QoQ)

สาเหตุของการปรับลดลงเชิง YoY คาดจะมาจาก

1) การระบายสินค้าคงคลังที่นานขึ้นในอุตสาหกรรมอาหารสัตว์เลี้ยงทั่วโลก

2) ราคาทูน่าระดับสูงซึ่งกดดันอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) โดยรวม

ปัจจัยหนุนการเติบโตในเชิง QoQ คาดจะมาจากยอดสั่งซื้ออาหารสัตว์เลี้ยงที่ฟื้นตัวขึ้นจากสหรัฐฯ ขณะที่มีการปรับ ASP ขึ้นที่ราว 3-5% ซึ่งส่งผลให้ GPM ขยายตัวขึ้น เราคาดว่า GPM รวมและสัดส่วนค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้จะอยู่ที่ 18.9% (-650 bps YoY และ +50 bps QoQ) และ 8.1% (+290 bps YoY และ -70 bps QoQ)

มุมมอง KS

แนะนำ “ซื้อ” Target Price 23.10 บาท