เปิด 16 หุ้น Cash Balance รับผลกระทบ จากเกณฑ์กำกับซื้อขายใหม่ของตลท.

หลังจากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) ประกาศใช้เกณฑ์กำกับการซื้อขายหลักทรัพย์ใหม่ให้เข้มข้นขึ้น โดยจะเริ่มใช้ 4 เม.ย.65 โดยเพิ่มเกณฑ์การหยุดซื้อขายหุ้นที่ถูกควบคุมสูงสุด 1 วัน ส่งผลให้นักวิเคราะห์ เริ่มประเมินว่า เกณฑ์ดังกล่าว จะส่งผลกระทบโดยตรง ต่อหลักทรัพย์ขนาดเล็กที่ราคาร้อนแรงผิดปกติ

.

โดยมาตรการระดับ 1 เพิ่มการห้ามนำหลักทรัพย์ที่กำหนดมาคำนวณเป็นวงเงินซื้อขาย ส่วนมาตรการระดับ 2 เพิ่มการห้าม Net Settlement

ขณะที่มาตรการระดับ 3 เพิ่มเกณฑ์การห้ามซื้อขายชั่วคราว 1 วันทำการ (เฉพาะวันแรก) เข้ามา

.

โดย บริษัทหลักทรัพย์ เอเซียพลัส จำกัด (ASPS) ประเมินผลลัพธ์ หลังตลาดฯ ยกระดับมาตการกำกับการซื้อขาย เริ่ม 4 เม.ย. 65 ในภาวะที่สภาพคล่องส่วนเกินล้นระบบ ดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำ กองทุน LTF ถูก ยกเลิก ทำให้ผู้คนมองหาการ Search For Yield และหันมาลงทุนในตลาดหุ้นเองมาก ขึ้น โดยปี 2564 มีคนเปิดบญชีซื้อขายหุ้นสูงถึง 1.7 ล้านบัญชี (เพิ่มขึ้น 48%) หนุน ปริมาณการซื้อขายสูงกว่าปกติ โดยเฉพาะหุ้นขนาดเล็กได้รับความสนใจมากเป็นพิเศษ อย่าง ตลาด MAI มีการซื้อขายบ่อยขึ้นจน Turnover ทั้งปีสูงถึง 3.68 เท่า(เพิ่มขึ้น 168%) ผลักดันดัชนี MAI ปรับตัวขึ้นมาถึง 73.1% และมี P/E สูงถึง 58 เท่า

.

มีหุ้นหลายบริษัท ที่มีการปรับตัวขึ้นมาเร็ว มีมูลค่าซื้อขายสูงผิดปกติ โดยที่พื้นฐาน ไม่ได้รองรับ สะท้อนได้จากหุ้นที่ติด Cash Balance ณ ปัจจุบัน 16 บริษัท ภาพรวมมีรายละเอียดดังนี้

.

1. ปริมาณซื้อขายสูงผิดปกติ สะท้อนได้จากหุ้นดังกล่าวมี Turnover (ytd) สูงผิดปกติ เฉลี่ยอยู่ที่ 137.9% ขณะที่ Turnover (ytd) ของSET เพียง 25.5%

.

2. ราคาปรับตัวขึ้นมาเร็ว สะท้อนได้จากหุ้นดังกล่าวมีผลตอบแทนเฉลี่ย ytd 28.2% ขณะที่ผลตอบแทนเฉลี่ย ytd ของ SET 1.2%

.

3. ไม่สอดคล้องกับพื้นฐาน สะท้อนได้จากหุ้นดังกล่าวมีค่า P/E เฉลี่ย 65 เท่าและขาดทุนถึง 7 บริษัท ขณะที่ P/E ของ SET 19.4 เท่า

.

ฝ่ายวิจัยฯ ประเมินว่าการปรับมาตการครั้งนี้มุ่งเน้นช่วยลดความร้อนแรงของหุ้นที่มีความเคลื่อนไหวผิดปกติลง และเป็นการสกัดกั้นการทำราคา ถือเป็นการลดความเสี่ยงให้กับนักลงทุน พร้อมกับหนุนให้นักลงทุนหันมาโฟกัสที่ Valuation มากขึ้น ส่วนหุ้นที่ติด Cash Balance ณ ปัจจุบัน ถือเป็น Sentiment ลบเพิ่มเติม และน่าจะถูกผลักดันราคาได้ยากขึ้น โดยเฉพาะนับตั้งแต่วันที่ 4 เม.ย. 65เป็นต้นไป