PTG 4Q23 จุดสูงสุดของปี

PTG 4Q23 จุดสูงสุดของปี

คาดกำไรสุทธิ 4Q23 ที่ 469 ลบ. เพิ่มขึ้น YoY, QoQ โดยได้แรงหนุนจากปริมาณการขายและอัตรากำไรน้ำมันที่เพิ่มขึ้น ส่วนกำไรสุทธิ 1Q24 คาดว่าจะลดลง QoQ จากอัตรากำไรน้ำมันที่ลดลงตามการเริ่มบังคับใช้มาตรฐานน้ำมัน Euro 5

คาดกำไร 1Q24 จะลดลง QoQ ใน 1Q24 เราคาดว่ากำไรสุทธิของ PTG จะลดลง QoQ เนื่องจากอัตรากำไรน้ำมันมีแนวโน้มลดลงตามการปรับเปลี่ยนน้ำมันให้ได้ตามมาตรฐาน Euro 5 หากอิงจากข้อมูลของสำนักงานนโยบายและแผนพลังงาน (EPPO) ในเชิง QTD อัตรากำไรน้ำมันดีเซล ลดลง 0.11 บาท/ลิตร QoQ

ขณะที่ปริมาณการขายคาดว่าจะเติบโตที่ 3-5% QoQ หรือ 8-10% YoY อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่าย SG&A/ลิตร คาดว่าจะลดลงเล็กน้อยโดยเป็นผลจากปัจจัยตามฤดูกาล ด้วยเหตุผลดังกล่าวนี้ เราคาดว่ากำไร 1Q24 จะอยู่ที่ 300 ลบ.

การขยายธุรกิจต่ำกว่าเป้าหมายเล็กน้อย ในปี 2023 PTG ขยายจุดบริการ ทั้งในธุรกิจน้ำมันและไม่ใช่น้ำมันได้ต่ำกว่าแผน 5 และ 55 จุดบริการตามลำดับ (-9% ต่อกลุ่มธุรกิจ)

โดยในปี 2023 บริษัทฯ ขยายสถานีบริการน้ำมันใหม่ 52 แห่ง ร้านกาแฟพันธุ์ไทย 371 แห่ง และร้านค้า/สถานีก๊าซ LPG อีก 89 แห่ง จากการพูดคุยกับผู้บริหารเมื่อวานนี้ บริษัทฯ วางแผนที่จะประกาศแผนการขยายธุรกิจในปี 2024 ในการประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 28 ก.พ. 2024

คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วย TP ที่ 10.2 บาท จากกำไร 4Q23 ฟื้นตัวอย่างก้าวกระโดด ราคาหุ้นที่น่าสนใจ และ upside ที่อาจเกิดขึ้นจากการซื้อกิจการใหม่