AEONTS ค่อย ๆ ปรับตัวดีขึ้น

AEONTS ค่อย ๆ ปรับตัวดีขึ้น

ในปี FY2569

กำไรไตรมาส 4QFY68 ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย AEONTS รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4QFY68 (ธ.ค. 2567 – ก.พ. 2568) ที่ 725 ลบ. ลดลง 8% QoQ และ 34% YoY ผลประกอบการต่ำกว่าที่เราและตลาดคาดไว้เล็กน้อยที่ 4% โดยมีสาเหตุหลักจากอัตราภาษีที่แท้จริงสูงกว่าคาด ในขณะที่กำไรก่อนตั้งสำรอง (PPOP) ออกมาสอดคล้องกับที่คาดไว้ ค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (credit cost) ในไตรมาส 4QFY68 ที่ลดลง 189bps QoQ เป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้กำไรก่อนภาษีปรับตัวดีขึ้น 43% QoQ กำไรสุทธิลดลงอย่างมีนัยสำคัญ YoY โดยมีสาเหตุหลักจากยอดสินเชื่อรวมที่ลดลง ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (Opex) ที่เพิ่มขึ้น และ credit cost ที่เพิ่มขึ้น 46bps YoY เป็น 607bps ในไตรมาส 4QFY68 ส่งผลให้กำไรสุทธิปี FY2568 อยู่ที่ 2.86 พันลบ. ลดลง 12% YoY

คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น AEONTS รายงานอัตราหนี้สินที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL ratio) ไตรมาส 4QFY68 อยู่ที่ 5.2% ลดลงจาก 5.9% ในไตรมาส 3QFY68 โดยมีสาเหตุจากการเกิด NPL ใหม่ที่ลดลงและการตัดจำหน่ายหนี้สูญที่อยู่ในระดับสูง credit cost ในไตรมาส 4QFY68 ลดลงมาอยู่ที่ 6.07% จาก 7.96% ในไตรมาส 3QFY68 ขณะที่อัตราสำรองต่อหนี้สูญ (coverage ratio) ยังคงอยู่ที่ 154%

คาดกำไรไตรมาส 1QFY69 ทรงตัว เราคาดว่ากำไรไตรมาส 1QFY69 จะทรงตัวจากไตรมาส 4QFY68 แม้เราคาดว่า credit cost จะเพิ่มขึ้นเป็น 7.5–8% ในไตรมาส 1QFY69 แต่จะถูกชดเชยด้วยอัตราภาษีที่แท้จริงซึ่งคาดว่าจะกลับเข้าสู่ระดับปกติที่ 20% และอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ที่คาดว่าจะลดลงเล็กน้อย

มุมมอง KS

แนะ “ถือ” ด้วยราคาเป้าหมายที่ 101 บาท AEONTS ประกาศจ่ายเงินปันผลที่ 2.95 บาท โดยจะขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 28 เม.ย. เมื่อรวมกับเงินปันผลระหว่างกาลที่ 2.55 บาท จะทำให้เงินปันผลรวมสำหรับผลประกอบการปี FY2568 อยู่ที่ 5.5 บาท คิดเป็นอัตราตอบแทนจากเงินปันผลประจำปีที่ 5.4% และอัตราการจ่ายปันผลอยู่ที่ 48%