ตี๋โบ๊โผล่หัวคุย

 วอแรนท์โดยทั่วไปมันจะสามารถแปลงสภาพไปเป็นหุ้นแม่ได้ และคงไม่มีใครยอมให้เกิดการเสียเปรียบ ได้เปรียบกันขึ้นมากมายขนาดนี้ เช่น DNA-W1 ถ้าสามารถแปลงสภาพได้ทันที คนที่แปลงจะกำไรเละเทะเลย

ดังนั้น "ถ้าแปลงสภาพได้ทันที" คงไม่มีใครปล่อยให้ DNA-W1 ซื้อขายกันที่ราคาต่ำเตี้ยเช่นนี้ ตลาดจะเป็นตัวปรับสมดุลของราคา DNA-W1 เทียบกับราคา DNA แม่เอง โดยยึดหลักว่า คนที่ถือวอแรนท์ไม่ควรจะมีกำไรจากการแปลง!! (เมื่อเทียบกับราคาวอแรนท์ที่ซื้อขายในกระดานขณะนั้น)

แต่สาเหตุหลักที่ DNA-W1 ถูกปล่อยทิ้งให้ถูกเช่นนี้ โดยไม่มีการปรับสมดุลของราคาเลย นั่นก็เพราะ "มันยังใช้สิทธิไม่ได้ การใช้สิทธิของ DNA-W1 จะเกิดขึ้นเดือน พ.ย. ปี 2018 เพียงครั้งเดียว เป็นครั้งแรก และครั้งสุดท้าย"

ในทางการเงินเราเรียกว่า DNA-W1 เป็นวอแรนท์แบบยุโรป ซึ่งสามารถใช้สิทธิได้เพียงครั้งเดียวเมื่อวันหมดอายุ ซึ่งแตกต่างจากวอแรนท์ (หรือออพชั่น) แบบอเมริกันซึ่งสามารถใช้สิทธิเมื่อไหร่ก็ได้

แต่ของไทยเรา วอแรนท์ส่วนใหญ่จะมีการกำหนดรอบการใช้สิทธิ ส่วนใหญ่จะทุก 3 เดือน บางตัวก็สามารถใช้สิทธิได้ทุกเดือน

เมื่อ DNA-W1 สามารถใช้สิทธิได้เพียงครั้งเดียว จึงยังไม่มีใครสนใจอยากเข้าไป "ค้ากำไร" (arbitrage) ด้วยวิธีการซื้อวอแรนท์เพื่อเอาไปแปลงให้ได้ต้นทุนต่ำและขายทำกำไร

แต่หากมันเริ่มเข้าใกล้วันใช้สิทธิ คือเดือน พ.ย. ปี 2018 เราจะไม่เห็นส่วนลดมากขนาดนี้เป็นแน่ ส่วนลดที่เกิดขึ้นเมื่อเทียบกับตัวแม่ จะค่อยๆลดน้อยลงเมื่อใกล้ถึงวันใช้สิทธิ

ในทางทฤษฏี เป็นเรื่องปกติที่ออพชั่นแบบยุโรปจะมีส่วนลด เมื่อเทียบกับออพชั่นแบบอเมริกัน

DNA out standing nvdr 9/8 = 45m, 16/8 = 63 m .........add up +18m