ห้องเม่าปีกเหล็ก

KTC: 4Q23 ช่วงไฮซีซัน คาดการใช้จ่ายผ่านบัตรจะแข็งแกร่ง

โดย ฮ นกฮูก
เผยแพร่ :
149 views

KTC: 4Q23 ช่วงไฮซีซัน คาดการใช้จ่ายผ่านบัตรจะแข็งแกร่ง

 

เราคาดว่า KTC จะรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/2566 ที่ 1.78 พันลบ. ลดลง 1% QoQ และทรงตัว YoY เราคาดว่ากำไรจะลดลงเล็กน้อย QoQ เนื่องจากส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ที่คาดว่าจะลดลง 18bps QoQ จากต้นทุนดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าเกิดขึ้น (ECL) ที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย หากการคาดการณ์ของเราถูกต้อง กำไรในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2566 จะคิดเป็น 74% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2566 ของเราที่ 7.39 พันลบ. (+4% YoY)

 

เราคาดว่าการใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิตในไตรมาส 3/2566 จะเติบโตหลักสิบ YoY แต่จะช้ากว่าในครึ่งปีแรกที่เติบโต 16.3% YoY เราคาดว่าสินเชื่อส่วนบุคคลจะเติบโตในระดับที่ทรงตัวตามการอนุมัติสินเชื่อที่เข้มงวดเพิ่มขึ้นของ KTC เราคาดว่าหนี้สูญรับคืนจะทรงตัวจากไตรมาส 2/2566

 

เราคาดว่า KTC จะรายงานอัตราส่วนหนี้เสีย (NPL ratio) ที่สูงขึ้นเล็กน้อยเป็น 2.1% ในไตรมาส 3/2566 เราคาดว่า KTC จะคง credit cost ไว้ที่ 550bps ในไตรมาส 3/2566 เรามองว่า NPL ratio ที่เพิ่มขึ้นอยู่ภายใต้การควบคุม และ KTC มี coverage ratio ที่สูงจะรองรับ NPL ที่เพิ่มขึ้น หลังจากสิ้นสุดมาตรการบรรเทาหนี้ในช่วงสิ้นปี 2566 และการชำระคืนหนี้บัตรเครดิตขั้นต่ำที่สูงขึ้นเป็น 8% ในปี 2567 จาก 5% ในปี 2566

 

เราคาดว่าการใช้จ่ายผ่านบัตรจะแข็งแกร่งขึ้นในไตรมาส 4/2566 จากการเป็นช่วงไฮซีซั่นของการบริโภคในประเทศและการท่องเที่ยว เราคาดว่ากำไรของ KTC จะได้ประโยชน์จากการบริโภคในประเทศที่ฟื้นตัวในไตรมาส 4/2566 ขณะที่การใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิตที่เพิ่มขึ้นจะช่วยหนุนการเติบโตของสินเชื่อและรายได้ค่าธรรมเนียมจากผู้ใช้บัตรเครดิต เราคาดว่ากำไรจะปรับดีขึ้นเล็กน้อยในไตรมามาส 4/2566โดยได้รับแรงหนุนหลักจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) และรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยสุทธิ (non-NII) ที่สูงขึ้น อัตราส่วนต้นทุน/รายได้อาจแตะระดับสูงสุดในไตรมาส 4/2566 เช่นกันจากการใช้จ่ายทางการตลาดที่สูงขึ้นในช่วงเทศกาลอย่างคริสต์มาสและปีใหม่

 

แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 57.50 บาท เรามองว่า KTC เป็นผู้ได้ประโยชน์จากประมาณการการบริโภคในประเทศที่แข็งแกร่งขึ้นในปี 2567 มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล ขณะที่มูลค่าหุ้นปัจจุบันค่อนข้างน่าสนใจ

 

 


ฮ นกฮูก