KEX ยังท้าทาย

KEX : เผชิญอุปสรรคแต่ยังเดินหน้าต่อไปได้

เรามองว่า KEX ในฐานะที่เป็นบริษัทจดทะเบียนเป็นหลักทรัพย์รายเดียวในอุตสาหกรรมนี้ จะมีขีดความสามารถในการแข่งขันที่ดีในแง่ของต้นทุนดอกเบี้ยที่ถูกเมื่อเทียบกับคู่แข่ง จะเห็นได้ชัดว่าสงครามด้านราคาคือประเด็นค้างคาที่ฉุดราคาหุ้นของ KEX ลง โดยคาดว่ากลุ่มนักลงทุนจะกลับมาลงทุนอีกครั้งเมื่อประเด็นต่างๆ คลี่คลายลง

เราคาดว่าสงครามราคาจะสิ้นสุดลงในปี 65-66 โดยคาดว่า KEX จะเป็นหนึ่งในสองหรือสามรายที่อยู่รอด และกลยุทธ์การกำหนดราคาของ KEX จะทำให้เกิดการรวมตลาดได้ เราเชื่อว่าข้อได้เปรียบในการแข่งขันของ KEX นั้นรวมถึง
1.ผู้ถือหุ้นที่เงินทุนมาก เช่น SF Holding/KLN และกลุ่ม BTS
2.มีเครือข่ายโครงสร้างพื้นฐานการจัดจำหน่ายแข็งแกร่ง
3.ภาพลักษณ์แบรนด์ที่แข็งแกร่ง

มุมมอง KS
เพิ่มคำแนะนำเป็น “ซื้อ” แต่ลดเป้าหมายลง 6.5% เป็น 46.61 บาท ปัจจัยบวกที่อาจเกิดขึ้นคือ
1.การลงทุนด้วยเงิน IPO
2.การชิงส่วนแบ่งตลาดคืน