TCAP : แนวโน้มสดใสในปี 2567

TCAP : แนวโน้มสดใสในปี 2567

TCAP จัดการประชุมนักวิเคราะห์ผลหลังประกาศผลประกอบการ การประชุมให้ผลเชิงบวกเล็กน้อย ผู้บริหารตั้งเป้าหมายแนวโน้มกำไรปี 2567 ที่สดใสสำหรับทุกหน่วยธุรกิจ ในขณะที่ศักยภาพในการลงทุนใหม่ยังอยู่ในระหว่างการพิจารณา

ตั้งเป้าหมายการเติบโตของทุกธุรกิจในปี 2567 TCAP เชื่อว่าการเติบโตของกำไรปี 2567 จะได้รับการสนับสนุนจาก 1) กำไรที่เติบโตของ TTB จากสิทธิประโยชน์ทางภาษี 2) คุณภาพสินทรัพย์ของ THANI ดีขึ้น แม้ว่าการเติบโตของสินเชื่อจะชะลอตัวลงก็ตาม 3) กำไรของ MBK ปรับตัวดีขึ้นจากจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น 4) การขยายผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรสูงของ TNS และการเพิ่มขึ้นปริมาณการซื้อขายหุ้น 5) การเติบโตของ TNI ควบคู่ไปกับตลาดประกันวินาศภัย และ 6) TPLUS ตั้งเป้าพอร์ตสินเชื่อเติบโตโดดเด่นที่ 27% YoY เป็น 8 พันลบ.

ยังศึกษาการลงทุนใหม่ ๆ นอกเหนือจากธุรกิจการเงิน ผู้บริหาร TCAP กล่าวว่ายังคงศึกษาโอกาสในการลงทุนใหม่ ๆ นอกเหนือจากธุรกิจการเงินในปัจจุบัน แต่ปัจจุบันยังไม่พบการลงทุนที่เหมาะสม นอกจากนี้ ผู้บริหารบอกเราว่าโอกาสที่ TCAP จะเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในการลงทุนปัจจุบันนั้นมีน้อยมาก เนื่องจาก TCAP เชื่อว่าได้เพิ่มสัดส่วนการลงทุนของบริษัทย่อยให้อยู่ในระดับที่เหมาะสมแล้ว

ประมาณการของเราค่อนข้างระมัดระวังมากกว่าแนวทางของ TCAP เราเห็นด้วยกับ TCAP เกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตของกำไรของ TTB, MBK, TNI และ TPLUS แต่เราคาดว่า THANI จะยังคงกดดันผลการดำเนินงานโดยรวม เราคาดการณ์การเติบโตของกำไรปกติปี 2567 อยู่ที่ 11% YoY ในปี 2567 โดยได้แรงหนุนหลักจากการเติบโตของกำไรหปกติของ TTB ซึ่งเป็นผลมาจากสิทธิประโยชน์ทางภาษี และแนวโน้มการเติบโตของพอร์ตสินเชื่อของ TPLUS ที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม เรายังคาดว่า THANI จะฉุดกำไร โดยคาดว่ากำไรปกติในปี 2567 จะลดลง 12% YoY จากการรับรู้ถึงความท้าทายในการบรรลุเป้าหมายคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น

แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 64.90 บาท เราชอบการประเมินมูลค่าที่ดีของ TCAP เมื่อเทียบกับคู่แข่ง และแนวโน้มกำไรยังคงแข็งแกร่ง