โดย looking
เผยแพร่ : 
66 viewsโบรกฯ ห่วง SET ไปไม่ถึงไหน! หลังเฟดลดงบดุล-ดบ.ขาขึ้น ทำฟันด์โฟลว์สะดุด
บทวิเคราะห์ บล.ยูโอบี เคย์เฮียน ระบุว่า การลดงบดุลธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คืออะไร ทำไมตลาดถึงตอบสนองแรง? เมื่อเกิดวิกฤติเศรษฐกิจ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ทำการอัดฉีดสภาพคล่องเพิ่มเติม หรือที่รู้จักกันในชื่อ QE ซึ่งสภาพคล่องที่เติมเข้ามามีผล เหมือนการเปิดก๊อกน้ำให้ไหลเข้ามาในอ่าง ซึ่งจะส่งผลบวกให้ราคาสินทรัพย์ต่างๆปรับเพิ่มขึ้น และมีผลให้งบดุลของเฟดมีขนาดเพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตามเมื่อถึงจุดหนึ่งที่สถานการณ์วิกฤติคลี่คลายและเศรษฐกิจกลับสู่ภาวะปกติแล้ว เฟดก็มีความจำเป็นที่จะต้องดึงสภาพคล่องส่วนเกินดังกล่าวออกจากระบบ เหมือนการระบายน้ำออกจากอ่างไม่ให้ล้น ซึ่งจะมีผลให้งบดุลของเฟดมีขนาดลดลง ซึ่งกระบวนการดังกล่าวจะเป็นลบต่อราคาสินทรัพย์เสี่ยงต่างๆ ซึ่งการลดงบดุลของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในรอบที่ผ่านมา เกิดขึ้นในช่วงปี 2561-62 ทำให้เงินทุนไหลออกจากหุ้นไทยและตลาดเกิดใหม่ และส่งผลให้สินทรัพย์เสี่ยงจำนวนมากมีราคาที่ลดลง ซึ่งถือเป็นภาวะที่ต้องจับตา
แต่การลดงบดุลยังไม่ได้เกิดขึ้นทันที การเข้าสู่นโยบายการเงินตึงตัว จะประกอบไปด้วย 3 ขั้นตอน ได้แก่ 1) การเริ่มลดการผ่อนคลาย 2) การขึ้นดอกเบี้ย และ 3) การเริ่มลดขนาดงบดุล ซึ่งในรอบก่อนเห็นแต่ละขั้นตอนใช้เวลาประมาณ 2 ปี แต่ในรอบนี้ด้วยแรงกดดันเงินเฟ้อทำให้แต่ละขั้นตอนย่นเวลาลงมาก โดยขั้นตอนที่ 1 ใช้เวลาประมาณ 4 เดือน ขณะที่ขั้นตอนที่ 2 คาดใช้เวลาไม่มากไปกว่านั้น ดังนั้นการเริ่มลดขนาดงบดุลเร็วที่สุด อาจจะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง หรืออย่างช้าคือต้นปี 66
อ่านต่อที่นี้ : http://www.efinancethai.com/LastestNews/LatestNewsMain.aspx?ref=A&id=M2VHUkhUZlMvMkk9
สำนักข่าวอินโฟเควสท์
