แบ่งปันบทวิเคราะห์ BJC ครับ

ขออนุญาตแบ่งปัน บทวิเคราะห์ของ BJC ครับ เผื่อมีท่านใดสนใจ ..

30 เมษายน 2561 -- วิเคราะห์หุ้น : BJC : MBKET

Berli Jucker(BJC)
คาดกำไร 1Q61 เติบโตเด่น

Results Preview

ประเด็นการลงทุน
คาดกำไร 1Q61 เติบโตโดดเด่น 32% YoY จากยอดขายเพิ่มขึ้นในเกือบทุกธุรกิจทั้งบรรจุภัณฑ์ สินค้าอุปโภคบริโภค และ BIGC ซึ่งได้ประโยชน์จากการเปิดสาขาและขยายฐานลูกค้า แนวโน้มกำไรปีนี้ยังแข็งแกร่งจากการขยายกำลังการผลิตบรรจุภัณฑ์ขวดแก้วและประสิทธิภาพการผลิตสูงขึ้น การออกสินค้าใหม่ๆ รวมทั้งมีคำสั่งซื้อสินค้าเวชภัณฑ์และเทคนิคเพิ่มขึ้น เราคงคำแนะนำ ซื้อราคาเป้าหมาย (DCF) 68 บาท

คาด 1Q61 เพิ่มขึ้น 32% YoY
เราประเมินกำไรปกติที่ 1,344 ล้านบาท ลดลง 22% QoQ ตามผลของฤดูกาล แต่เพิ่มขึ้น 32% YoY เนื่องจากการเติบโตของทุกธุรกิจยกเว้นกลุ่มสินค้าเครื่องมือแพทย์และเวชภัณฑ์ซึ่งเลื่อนส่งมอบสินค้าไปเป็น 2Q61 ขณะที่ธุรกิจบรรจุภัณฑ์กระป๋องคาดจะเติบโตโดดเด่นจากกลุ่มลูกค้าเครื่องดื่มชูกำลัง ยอดขายบรรจุภัณฑ์ขวดแก้วได้ผลบวกจากการขยายกำลังการผลิต ส่วน BIGC มีแนวโน้มเติบโตจากคาดการณ์ว่าSSSGฟื้นตัวเป็นประมาณ +0.5%เทียบกับ -20.0% ใน 1Q60 (แต่ลดลงจาก +3.8% ใน 4Q60)ประกอบกับมียอดขายจากสาขาไฮเปอร์มารเก็ต 9 แห่งที่เปิดในปีที่ผ่านมา รวมทั้งสาขาใหม่ในรูปแบบ 3K-4K จำนวน 2 สาขาที่เปิดใน 1Q61

แนวโน้มยังเติบโตดี YoY
แม้กำไร 2Q61มีแนวโน้มชะลอQoQ เนื่องจากเป็นโลว์ซีซั่นของธุรกิจของ BJC แต่เมื่อเทียบ YoY คาดกำไรยังเติบโตได้ดี โดย BIGC จะได้รับอานิสงค์จากฟุตบอลโลกและ SSSG ฐานต่ำที่ -15.2%อีกทั้งมีการขยายฐานลูกค้าสู่กลุ่ม B2B อย่างต่อเนื่องและการเพิ่มสัดส่วนสินค้า Private brand นอกจากนั้น ธุรกิจสินค้าเวชภัณฑ์และเทคนิคยังมีBacklog จำนวนมากและได้ผลบวกจากการได้จัดจำหน่ายสมุนไพรวังพรหมตั้งแต่ปีก่อนธุรกิจบรรจุภัณฑ์แก้วมียอดขายเพิ่มขึ้นจากกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น

คาดกำไรปีนี้เติบโตแข็งแกร่งจากทุกธุรกิจ
เรายังคงคาดการณ์กำไรปกติปีนี้เติบโต 31% เป็น 6,722 ล้านบาท เป็นผลมาจากการเติบโตของทุกธุรกิจของ BJC รวมทั้ง BIGC โดยธุรกิจบรรจุภัณฑ์ขวดแก้วจะเติบโตจากการขยายกำลังการผลิตตั้งแต่ 4Q60 และ 3Q61 ธุรกิจบรรจุภัณฑ์กระป๋องมีคำสั่งซื้อจากลูกค้าเพิ่มขึ้นแข็งแกร่ง ธุรกิจสินค้าอุปโภคบริโภคมียอดขายเพิ่มขึ้นจากการออกสินค้าใหม่ๆซึ่งได้รับการตอบรับที่ดี ธุรกิจสินค้าเวชภัณฑ์และเทคนิคมีลูกค้าเพิ่มขึ้น ส่วน BIGC มีการขยายสาขา 8 แห่งในปีนี้ รวมทั้งมีฐานลูกค้ากว้างขึ้น

ความเสี่ยง
ต้นทุนวัตถุดิบเพิ่มขึ้น/ การแข่งขันรุนแรงในธุรกิจค้าปลีก / ลูกค้าชะลอคำสั่งซื้อ

Suttatip Peerasub
[email protected]
(66) 2658 6300 ext 1430