Preview งบ 3Q22 : PTG ESSO

Preview งบ 3Q22 : PTG ESSO

PTG : คาดกำไร 3Q65 แตะจุดต่ำสุดเป็นปกติ

คงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่ลด TP ลงเหลือ 16.50 บาท ทั้งนี้ PTG เหมาะสำหรับนักลงทุนที่เชื่อว่าราคาน้ำมันจะลดลง หรือแม้กระทั่งเศรษฐกิจโลกจะเข้าสู่ภาวะถดถอย

เราปรับลดประมาณการกำไรปี 2565-67 ลง 10-26% จากสมมติฐานค่าการตลาดที่ลดลง และส่วนแบ่งกำไรจากโรงกลั่นน้ำมันปาล์มที่น้อยลง

คาดกำไรไตรมาส 3/65 ที่ 210 ลบ. ลดลง QoQ จากกำไรขั้นต้น/ลิตรและปริมาณการขายที่ลดลง อีกทั้งขาดทุนโรงกลั่นน้ำมันปาล์มที่เพิ่มขึ้น คาดไตรมาส 4/65 จะดีขึ้น

ESSO : กลับมาใช้กลยุทธ์ขยายธุรกิจค้าปลีกน้ำมัน

คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วย TP ที่ 15.6 บาท จาก TSR ที่ 19% แนวโน้มอุตสาหกรรมโรงกลั่นระยะยาวแข็งแกร่ง ปัจจัยหนุน คือ การฟื้นตัวของค่าการกลั่น/ราคาน้ำมัน

ESSO เน้นเพิ่มประสิทธิภาพการกลั่นโดยไม่มีการขยายกำลังการผลิตขนาดใหญ่ ขณะที่กลับมาขยายธุรกิจค้าปลีกน้ำมันและเน้นนำเสนอผลิตภัณฑ์เกรดพรีเมียม

คาดกำไรไตรมาส 3/65 จะพลิกเป็นขาดทุนที่ 3.8 พันลบ. จาก GRM ที่ลดลงและผลขาดทุนจากสต๊อกน้ำมัน ความเสี่ยงต่อการประมาณการปีนี้ของเราจึงเป็น downside