โดย อิคคิวซัง
เผยแพร่ : 
32 viewsสรุปประเด็นหลักจาก Shareholder Letter ของ Warren Buffett (Berkshire Hathaway) ปี 2024 เนื้อเน้นๆ ไม่มีน้ำ
1. Warren Buffett สอนว่า ผู้บริหารที่ดีคือผู้บริหารที่กล้ายอมรับผิด
การยอมรับข้อผิดพลาดสะท้อนถึงความจริงใจของผู้บริหารในการดำเนินธุรกิจและความมุ่งมั่นในการแก้ไขปัญหา อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารส่วนใหญ่มักกังวลเรื่องการเสียหน้า และการยอมรับผิดไม่ใช่สิ่งที่พบได้บ่อยนัก
Warren Buffett กล่าวว่าระหว่างปี 2019 ถึง 2023 เขาใช้คำว่า ‘Mistake’ และ ‘Error’ ซึ่งแปลว่า ‘ข้อผิดพลาด’ มากถึง 16 ครั้งในจดหมายถึงผู้ถือหุ้น แต่ในทางกลับกัน เขาเองกลับแทบไม่เคยเห็นผู้บริหารของบริษัทใหญ่ยอมรับผิดหรือใช้คำเหล่านี้เลย
ผู้บริหารที่เลือกความสะดวกในวันนี้แต่สร้างปัญหาในวันหน้า ไม่ยอมรับข้อผิดพลาด และปล่อยให้ปัญหาภายในองค์กรไม่ได้รับการแก้ไข ย่อมนำพาความหายนะมาสู่ธุรกิจ
Charlie Munger มือขวาของ Warren Buffett จึงกล่าวว่า การละเลยหรือชะลอการแก้ไขปัญหาเป็นบาปที่ร้ายแรง"
ดังนั้น หนึ่งในปัจจัยที่ควรพิจารณาเมื่อตัดสินใจลงทุน คือการดูว่าผู้บริหาร ‘กล้ายอมรับผิด’ หรือไม่
ตัวอย่างเช่น ในจดหมายถึงผู้ถือหุ้นปี 2021 Andy Jassy ซีอีโอของ Amazon มีการยอมรับอย่างชัดเจนว่า Amazon เคยเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่ล้มเหลวหลายครั้ง และเน้นย้ำว่าการเรียนรู้จากข้อผิดพลาดเป็นสิ่งสำคัญทั้งสำหรับตัวเขาเองและบริษัท
2. ผู้บริหารที่ดีไม่จำเป็นต้องจบสูง
Warren Buffett กล่าวในจดหมายว่าผู้บริหารหลายคนของ Berkshire Hathaway แม้ไม่ได้จบมหาวิทยาลัย แต่กลับมีความสามารถในการบริหารธุรกิจและสร้างผลตอบแทนที่ยอดเยี่ยมให้กับผู้ถือหุ้น
นักลงทุนอาจพลาดโอกาสในการลงทุนกับธุรกิจและผู้บริหารที่มีศักยภาพ หากให้ความสำคัญกับวุฒิการศึกษามากเกินไป
ดังนั้น เมื่อตัดสินใจลงทุน นักลงทุนที่ดีควรประเมินความสามารถของผู้บริหารจากผลงานที่พิสูจน์ได้จริง
3. Warren Buffett ชื่นชอบการลงทุนในหุ้นมากกว่าการถือเงินสดหรือพันธบัตรรัฐบาล
ถึงแม้หลายคนอาจมองว่า Berkshire จะถือเงินสดเยอะ แต่แท้จริงแล้ว สัดส่วนของการลงทุนในหุ้นของ Berkshire ยังสูงกว่ามากเมื่อคิดรวมมูลค่าของบริษัทที่ไม่ได้จดทะเบียนบนตลาดหุ้น
การถือเงินสดอาจไม่ใช่ทางเลือกที่ดี เพราะมูลค่าของเงินสดลดลงทุกวันจากการพิมพ์เงินของธนาคารกลางและภาวะเงินเฟ้อ แต่หุ้นหรือธุรกิจที่มีศักยภาพจะสามารถรักษาหรือมีมูลค่าเพิ่มขึ้นได้
เช่นเดียวกัน Berkshire ไม่ได้มีเจตนาเพิ่มสัดส่วนของการถือเงินสด แต่เนื่องจาก Berkshire เป็นบริษัทขนาดใหญ่ การหาโอกาสลงทุนในธุรกิจที่ดี มีราคาที่เหมาะสม และสามารถรองรับเงินลงทุนมหาศาล เป็นสิ่งที่ท้าทาย
4. Warren Buffett ต้องการเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในบริษัทญี่ปุ่นที่ถือหุ้นอยู่ และต้องการกู้เงินสกุลเยนเพิ่ม
ปัจจุบัน Berkshire ถือหุ้นใน Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui และ Sumitomo การลงทุนเพิ่มในบริษัทเหล่านี้อาจสะท้อน การคาดการณ์ของ Warren Buffett ว่าเศรษฐกิจญี่ปุ่นจะเติบโตในระยะยาว
ส่วนการที่ Berkshire กู้เงินสกุลเยนเพิ่มมากขึ้น อาจบ่งชี้ว่า Warren Buffett คาดว่าเงินเยนจะอ่อนค่าลงในอนาคต
5. Operating Earnings (รวมส่วนแบ่งของบริษัทที่ Berkshire เป็นเจ้าของ 20% - 50%) เติบโตจาก 37,350 ล้านดอลลาร์ในปี 2023 ไปเป็น 47,437 ล้านดอลลาร์ในปี 2024 คิดเป็นอัตราการเติบโตที่ 21.7%
ดังนั้น เมื่อเทียบกับราคาหุ้น P/E (Price-to-Earnings Ratio) ที่แท้จริงของ Berkshire จะอยู่ที่ 21.7 เท่า ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับราคาที่เหมาะสม ไม่ได้แพงหรือถูกเกินไป
อ้างอิงเนื้อหา:
1. Berkshire Hathaway Annual Report 2024
https://www.berkshirehathaway.com/2024ar/2024ar.pdf
2. Amazon Letter to Shareholders 2021 https://www.aboutamazon.com/.../2021-letter-to-shareholders
ทีมา https://web.facebook.com/share/p/1ADhYb9xFQ/
