REVIEW 4Q23 : SCB vs KTB

REVIEW 4Q23 : SCB vs KTB

SCB : Upside จำกัดแต่ระดับเงินปันผลน่าสนใจ

SCB รายงานกำไรไตรมาส 4/66 ที่ 1.1 หมื่นลบ. (+14% QoQ และ +54% YoY) สูงกว่าที่เราคาดไว้ 16% จาก credit cost ที่ต่ำกว่าคาด

NPL ไตรมาส 4/66 เพิ่มขึ้นเล็กน้อย ในขณะที่การก่อตัวใหม่ของ NPL ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน เป้าหมายทางการเงินปี 2567 เป็นไปตามคาด คาดกำไรทรงตัวในปี 2567

ผู้บริหารคาดว่าธุรกิจ Gen 2 (บริษัทสินเชื่อเพื่อผู้บริโภคที่มีฐานลูกค้าที่ไม่ใช่ลูกค้าในระบบธนาคาร) จะพลิกมีกำไรในปี 2567

มุมมอง KS

แนะนำ “ซื้อ” Target Price 108.00 บาท แม้ว่าราคาหุ้นจะมี upside ที่จำกัดต่อราคาเป้าหมายของเรา แต่เรามองเห็นอัตราตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจที่ 7.8% ในปี 2567

KTB : กำไรไตรมาส 4/2566 ต่ำกว่าคาด

KTB รายงานกำไรไตรมาส 4/66 ที่ 6.1 พันลบ. (-41% QoQ และ -25% YoY) ต่ำกว่าประมาณการของเรา 35% จาก ECL สูงกว่าคาดเป็นหลัก

PPOP ไตรมาส 4/66 แข็งแกร่งเกินคาดจากสัดส่วนส่วนต้นทุน/รายได้ ที่ต่ำกว่าคาด ขณะที่ NPL ไตรมาส 4/66 เพิ่มขึ้น QoQ เป็นไปตามที่เราคาดการณ์ไว้

คาดกำไรไตรมาส 1/67 จะฟื้นตัว QoQ จากการไม่มี ECL ที่เกิดขึ้นครั้งเดียวสำหรับลูกค้าองค์กรรายหนึ่งในไตรมาส 4/66

มุมมอง KS

แนะนำ “ถือ” Target Price 24.75 บาท เราชอบ KTB เนื่องจากมูลหุ้นไม่แพง โดย ณ ปัจจุบัน หุ้นซื้อขายด้วย PBV ปี 2567 ที่ 0.59 เท่า