Telco Infrastructure Fund Sector : ยังชอบ DIF มากกว่า JASIF

Telco Infrastructure Fund Sector : ยังชอบ DIF มากกว่า JASIF

คาดกำไรปกติของ DIF อยู่ที่ 3.06 พันลบ. (-2.8% YoY และ -1% QoQ) DPU รายไตรมาสอยู่ที่ 0.2535 บาท (อัตราตอบแทนเงินปันผลรายปีอยู่ที่ 7.4%)

คาดกำไรปกติของ JASIF อยู่ที่ 2.21 พันลบ. (+0.5% YoY และ ทรงตัว QoQ) DPU รายไตรมาสอยู่ที่ 0.23 บาท (อัตราตอบแทนเงินปันผลรายปีอยู่ที่ 11.1%)

มองบวก ชอบ DIF มากกว่า JASIF จาก 1) DPU ที่เสถียรกว่า 2) ระยะเวลาสัญญาเช่าทีนานกว่า และ 3) สัดส่วนสินทรัพย์ที่มีคุณภาพสูงกว่า (ทาวเวอร์และไฟเบอร์)

มุมมอง KS

เราคงมุมมองบวกต่อกลุ่ม Telco IFF เราเชื่อว่าผู้สนับสนุนที่แข็งแกร่งขึ้นจากการรวมตลาดของผู้ให้บริการโทรศัพท์มือถือและอินเตอร์เน็ตบ้านน่าจะทำให้อัตราตอบแทนเงินปันผลที่ต้องการของตลาดลดลง นอกจากนี้ เรายังคาดว่าจะเห็นถึงความเป็นไปได้ของการอัดฉีดสินทรัพย์เพิ่ม เนื่องจากผู้สนับสนุนมีเป้าหมายที่จะทำให้ฐานสินทรัพย์ตามงบดุลลดลงและเพิ่ม ROIC ให้มากขึ้น

ปัจจัยเสี่ยง

1.opex/capex ที่เพิ่มขึ้นจากการย้ายเคเบิ้ลใยแก้ว

2.การจำหน่ายหุ้นของผู้สนับสนุน

3.ไม่มีการอัดฉีดสินทรัพย์เพิ่ม

4. ไม่มีการต่ออายุสัญญาเช่า