BEM ปัจจัยบวกถูกบดบังไว้

BEM ปัจจัยบวกถูกบดบังไว้

คาดกำไรปกติ 3Q66 จะอยู่ที่ 977 ลบ. (+13.2% YoY, +8.5% QoQ และเป็นระดับสูงสุดใหม่ตั้งแต่ปี 2562) กำไรปกติ 9M66 คิดเป็น 78.7% ของประมาณการทั้งปี

มุมมองบวก: ปริมาณจราจรที่โตจาก feeder รถไฟฟ้าสายสีเหลืองและการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัว มุมมองลบ: ความเสี่ยงจากรายได้เงินปันผลที่ลดลงจาก TTW และ CKP

คงคำแนะนำ “ซื้อ” BEM จาก EBITDA margin ที่สูงขึ้นและความชัดเจนที่มากขึ้นเกี่ยวกับโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มและ upside จากโครงการทางด่วน 2 ชั้น

มุมมอง KS

แนะนำ “ซื้อ” แต่ลดราคาเป้าหมายลง 2.3% เป็น 10.66 บาท เนื่องจากเราปรับลดราคาเป้าหมาย CKP และ TTW ลง เราชอบ BEM จาก EBITDA margin ที่ขยายตัว แนวโน้มการเติบโตของปริมาณการจราจร

และโครงการที่กำลังจะเกิดขึ้น ซึ่งต้องรอการอนุมัติจากรัฐบาลชุดใหม่ ได้แก่ โครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในไตรมาส 4/2566 และโครงการทางด่วนสองชั้นในปี 2567