Preview 4Q22 : LH QH

Preview 4Q22 : LH QH

LH เปิดแผนธุรกิจปี 2566

LH ตั้งเป้าการเติบโตของธุรกิจที่อยู่อาศัยปี 2566 ในระดับปานกลาง เนื่องจากความไม่แน่นอนรอบด้าน ทั้งนี้ การท่องเที่ยวจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนเศรษฐกิจหลักของเรา

ผลประกอบการที่คาดจะดีขึ้นอย่างมากจากธุรกิจที่มีรายได้ประจำจะมีบทบาทสำคัญในการส่งเสริมกำไร โครงการคอนโดใหม่ขนาดใหญ่ก็จะอยู่ในความสนใจเช่นกัน

เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” LH และเพิ่มราคาเป้าหมายปี 2566 อิงตาม SOTP เป็น 10.50 บาท จาก 10.40 บาท หลังจากที่เราสะท้อนแผนธุรกิจปี 2566 ข้างต้น และสมมติฐานผลขาดทุนจาก FX ในไตรมาส 4/2565 ต่อประมาณการของเรา ซึ่งทำให้สมมติฐานกำไรปี 2565 ลดลง 9% แต่ประมาณการกำไรปี 2566-67 เพิ่มขึ้น 1% และ 3% ตามลำดับ

QH ยอดขายปี 2565 ต่ำเป้าจากการก่อสร้างที่ล่าช้า

เราคาดว่า QH จะรายงานยอดขายไตรมาส 4/2565 ที่ 1.7 พันลบ. ลดลง 21.5% YoY และ 26.5% QoQ จากความล่าช้าในการก่อสร้าง

อย่างไรก็ตามคาด QH จะสามารถเพิ่มยอดขายในปี 2565 ได้ 9.4% YoY และจะเพิ่มขึ้นอีกในปี 2566 จากแนวโน้มเศรษฐกิจที่ดีขึ้นและโครงการใหม่

เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” และ TP ปี 2566 ที่ 2.5 บาท แม้เราคาดว่า QH จะยังคงมีมุมมองแบบอนุรักษ์นิยมต่อการเปิดตัวโครงการใหม่ในปี 2566 แต่โอกาสสำหรับการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งของโรงแรมและคอนโดหรูอย่าง คิว สุขุมวิท ที่เราอธิบายไว้ก่อนหน้านี้ ตลอดจนการเติบโตของรายได้ส่วนแบ่งกำไร จะทำให้ QH อยู่ในเส้นทางที่ถูกต้องเพื่อสร้างกำไรเติบโตเป็นบวกในปี 2566