Energy & Utilities Sector

Energy & Utilities Sector ปรับเปลี่ยนนโยบายพลังงานของไทย

อะไรใหม่? คณะกรรมการนโยบายพลังงานแห่งชาติ (กพช.) ได้อนุมัติมาตรการสำคัญ 5 ประการ เพื่อยกเครื่องสูตรราคาก๊าซธรรมชาติ อีกทั้ง นำเสนอโครงการพลังงานแสงอาทิตย์ชุมชนขนาด 1,500 MW และปรับโครงสร้างกฎระเบียบการจัดหาไฟฟ้าสำหรับผู้ใช้ไฟฟ้ารายใหญ่ ภายใต้กรอบราคาก๊าซใหม่นี้ ทั้งนี้ ก๊าซธรรมชาติที่ใช้ในโรงแยกก๊าซ (GSP) และการผลิตก๊าซ LPG จะถูกกำหนดราคาโดยอ้างอิงจากราคาก๊าซเฉลี่ยของอ่าวไทยบวกเพิ่มอีก 10% ในขณะที่ก๊าซสำหรับการผลิตไฟฟ้า การขนส่ง (NGV) และการใช้ในภาคอุตสาหกรรมจะยังคงใช้ราคาเฉลี่ยรวม ซึ่งคำนวณจากค่าเฉลี่ยของก๊าซธรรมชาติจากอ่าวไทย ก๊าซจากเมียนมา และ LNG นำเข้า โดยราคาใหม่นี้จะมีผลบังคับใช้ตั้งแต่เดือน ม.ค.2569 เป็นต้นไป

ผลกระทบจากโครงสร้างราคาก๊าซใหม่ ส่งผลดีต่อ PTT และน้ำมันขายปลีก เรามองเห็นประโยชน์อย่างมากต่อ PTT จากต้นทุนก๊าซที่ลดลง โดยก๊าซธรรมชาติจากอ่าวไทยมีราคาถูกกว่าราคาเฉลี่ยของก๊าซธรรมชาติรวมทุกแหล่งในปัจจุบันประมาณ 30-40% โครงสร้างราคาก๊าซใหม่นี้ยังส่งผลดีทางอ้อมต่อผู้ประกอบการน้ำมันขายปลีก เปิดโอกาสให้มี upside ต่อค่าการตลาดขายปลีกน้ำมัน ทั้งนี้ เรามองเห็นผลกระทบเชิงลบเล็กน้อยต่อต้นทุนอีเทนของ PTTGC เนื่องจากสูตรราคาเอเทนยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

มุมมอง KS

มุมมองเชิงลบต่อโรงไฟฟ้าพลังงานก๊าซ เรามองว่าโครงสร้างก๊าซที่ปรับปรุงใหม่เป็นลบต่อโรงไฟฟ้า SPP โดยเฉพาะที่มีกลไกค่าไฟฟ้าที่เชื่อมโยงกับค่า Ft อย่าง GPSC และ BGRIM ทั้งนี้ เราประเมินว่าต้นทุนการผลิตจะเพิ่มขึ้น 0.07-0.12 บาท/ kWh ซึ่งจะกดดันกำไรสุทธิของแต่ละบริษัทประมาณ 6-7% ต่อปี โดยผลกระทบที่แท้จริงอาจต่ำกว่านี้ โดยรวมแล้ว เราคาดว่าผลประโยชน์จากแนวโน้มราคาก๊าซที่ลดลงจะถูกชดเชยด้วยผลกระทบของโครงสร้างราคาก๊าซใหม่นี้ ซึ่งจะจำกัด upside ต่ออัตรากำไรขั้นต้นที่เคยคาดว่าจะสูงขึ้นในปี 2569

มุมมองเชิงบวกเล็กน้อยต่อโครงการโซลาร์ชุมชนขนาด 1,500 MW เรามองว่าจะมี upside ต่อกลุ่มสาธารณูปโภคจากการจัดสรรโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ใหม่นี้เล็กน้อย โดยเราประมาณการกำไรสุทธิไว้ที่ประมาณ 1 ลบ.ต่อ MW