ERW : คาดผลการดำเนินงานไตรมาส 4/2566 ยังคงแข็งแกร่ง

ERW : คาดผลการดำเนินงานไตรมาส 4/2566 ยังคงแข็งแกร่ง

คาดกำไรปกติไตรมาส 4/2566 จะลดลง YoY เราคาดว่า ERW จะรายงานกำไรปกติไตรมาส 4/2566 ที่ 203 ลบ. เพิ่มขึ้น 37% QoQ แต่ลดลง 7% YoY สูงกว่ากำไรปกติไตรมาส 4/2562 ที่ 176 ลบ. อยู่ 16% กำไรปกติที่เพิ่มขึ้นเชิง QoQ น่าจะมาจากปัจจัยตามฤดูกาล ส่งผลให้อัตรารายได้เฉลี่ยต่อห้องพัก (RevPar) สูงขึ้น ขณะเดียวกันกำไรปกติที่ลดลงเชิง YoY น่าจะมาจากค่าใช้จ่ายก่อนเริ่มดำเนินการเพิ่มเติมของการลงทุนในญี่ปุ่นที่ประมาณ 30 ลบ.

คาด RevPar ของโรงแรม non-Hop Inn จะเติบโต 8% YoY เราคาดว่า RevPar เฉลี่ยของโรงแรม non-Hop Inn ไตรมาส 4/2566 จะอยู่ที่ 2,656 บาท เพิ่มขึ้น 7% QoQ และ 8% YoY สูงกว่าของไตรมาส 4/2562 อยู่ 29% เราคาดว่าอัตราการเข้าพัก (OCR) ไตรมาส 4/2566 จะอยู่ที่ 83% เพิ่มขึ้น 1 ppts QoQ และ 1 ppts YoY ขณะที่อัตราค่าห้องพักเฉลี่ยต่อคืน (ADR) คาดว่าจะอยู่ที่ 3,200 บาท เพิ่มขึ้น 6% QoQ และ 6% YoY สูงกว่าระดับก่อนเกิดโควิด-19 (ไตรมาส 4/2562) อยู่ 20%

RevPar ของโรงแรม Hop Inn ในประเทศจะปรับดีขึ้น YoY เราคาดว่า RevPar ของโรงแรม Hop Inn ในประเทศของ ERW จะอยู่ที่ 556 บาท เพิ่มขึ้น 4% QoQ และ 11% YoY สูงกว่าไตรมาส 4/2562 อยู่ 20% เราคาดว่า OCR ไตรมาส 4/2566 ของโรงแรม Hop Inn ในประเทศ จะอยู่ที่ 83% เพิ่มขึ้น 2 ppts QoQ และ 5 ppts YoY ขณะที่ ADR คาดว่าจะอยู่ที่ 670 บาท ทรงตัว QoQ แต่เพิ่มขึ้น 5% YoY สูงกว่าไตรมาส 4/2562 อยู่ 7%

คาด RevPar ในฟิลิปปินส์จะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง เราคาดว่า RevPar เฉลี่ยไตรมาส 4/2566 ในฟิลิปปินส์จะอยู่ที่ 904 บาท ทรงตัว QoQ แต่เพิ่มขึ้น 14% YoY สูงกว่าไตรมาส 4/2562 อยู่ 6% เราคาดว่า OCR ไตรมาส 4/2566 จะอยู่ที่ 80% เพิ่มขึ้น 1 ppts QoQ และ 6 ppts YoY ขณะเดียวกัน ADR ในฟิลิปปินส์คาดว่าจะอยู่ที่ 1,130 บาท ทรงตัว QoQ แต่เพิ่มขึ้น 5% YoY สูงกว่าไตรมาส 4/2562 อยู่ 17%

แนวโน้มปี 2567 แข็งแกร่ง เราคงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มปี 2567 โดยประมาณการกำไรเติบโตที่ 9% YoY ขณะเดียวกัน เราคาดว่าอาจมี upside risk ต่อประมาณการกำไรปี 2567 ของเราจากการยกเว้นวีซ่าระหว่างไทยและจีน เราคาดว่าผลประกอบการไตรมาส 1/2567 จะได้รับแรงหนุนที่แข็งแกร่งจากจำนวนนักท่องเที่ยวขาเข้าที่เพิ่มขึ้นในช่วงเวลาดังกล่าว

มุมมอง KS

แนะนำ “ซื้อ” TP ที่ 5.92 บาท คงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มปี 2567 โดยคาดว่ากำไรปกติจะเติบโต 9% YoY