หุ้นโรงกลั่นสั่นคลอน นักวิเคราะห์ประเมินลดค่าการกลั่น 1 เหรียญ/บาร์เรล กระทบกำไร 3-10%

บริษัทหลักทรัพย์ (บล.)ทรีนีตี้ ออกบทวิเคราะห์ประเด็นที่ภาครัฐจะเข้ามาแทรกแซงค่าการกลั่นว่า จะเป็น Sentiment เชิงลบต่อหุ้นกลุ่มโรงกลั่น อย่างไรก็ตาม ปัจจุบันตลาดน้ำมันในไทยเป็นตลาดเสรี ใช้กลไกตลาดโลกตามหลักความต้องการบริโภค (ดีมานด์) และกำลังการผลิต (ซัพพลาย) ดังนั้นแล้วโดยความเห็นมองว่ารัฐจะเข้ามาควบคุมค่าการกลั่นโดยตรงอาจจะเป็นไปได้ยาก อย่างไรก็ตามรัฐอาจจะมีกลไกอย่างอื่นในการขอความร่วมมือ เช่นที่เคยขอความร่วมมือให้สถานีน้ำมันพยุงราคาดีเซลในช่วงที่ผ่านมา 

ฝ่ายวิจัยบล.ทรีนิตี้ ได้ทำ  Sensitivity Analysis ถ้ามีการลดค่าการกลั่น 1 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล เป็นระยะเวลา 6 เดือน จะส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิของโรงกลั่น 3-10% ทั้งนี้ประมาณการกำไรปี 2565 ของฝ่ายวิจัยฯยังตั้งอยู่บนสมมติฐานของค่าการกลั่นที่ 7 เหรียญดอลลาร์ต่อบาร์เรล ดังนั้นแล้วถ้าค่าการกลั่นในช่วงที่เหลือของปียังสูงเกินกว่า 15 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล ผลกระทบต่อกำไรจะต่ำกว่านี้ 

บล.ทรีนีตี้  ระบุว่าก่อนหน้านี้มีข่าวว่า นายสุพัฒนพงษ์ พันธ์มีเชาว์ รองนายกรัฐมนตรี และรัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงาน ที่ออกมาระบุว่า อยู่ระหว่างการพิจารณาที่จะเข้าแทรกแซงค่าการกลั่นโดยอาจปรับลดค่าการกลั่นลงเพื่อลดราคาขายน้ำมันดีเซลและกลุ่มเบนซิน ที่หน้าสถานีบริการน้ำมัน เนื่องจากขณะนี้ค่าการกลั่นอยู่ในระดับ 20 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล ซึ่งโรงกลั่นน้ำมันมีกำไรสูง

-BCP ผลกระทบต่อกำไรสุทธิ  478 ล้านบาท ผลกระทบต่อประมาณการกำไรทั้งปี -9.5 % 

-IRPC ผลกระทบต่อกำไรสุทธิ 790 ล้านบาท ผลกระทบต่อประมาณการกำไรทั้งปี -10.7 % 

-PTTGC ผลกระทบต่อกำไรสุทธิ 748 ล้านบาท ผลกระทบต่อประมาณการกำไรทั้งปี -2.9 % 

 -SPRC (Consensus) ผลกระทบต่อกำไรสุทธิ 728 ล้านบาท ผลกระทบต่อประมาณการกำไรทั้งปี -8.2 % 

-TOP ผลกระทบต่อกำไรสุทธิ 1,143 ล้านบาท ผลกระทบต่อประมาณการกำไรทั้งปี -7.0 %

บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ มองว่ากลไกการทำธุรกิจโรงกลั่นเป็นตลาดเสรี ราคาขายน้ำมันให้กับผู้ค้าปลีกน้ำมันปรับขึ้นลงตามการอ้างอิงราคาตลาดสิงคโปร์ ซึ่งเป็นวัฎจักรมีทั้งช่วงที่มาร์จิ้นดีและช่วงที่มาร์จิ้นไม่ดี นอกจากนั้น ธุรกิจโรงกลั่นยังมีต้นทุนอื่นๆ ทั้ง Crude Premium OPEX ค่าเสื่อมราคา ดอกเบี้ยจ่าย รวมถึงต้นทุนการทำประกันความเสี่ยงด้วย ดังนั้น มองว่าหากภาครัฐแทรกแซงให้โรงกลั่นปรับลดราคาขายน้ำมันสำเร็จรูปลงในช่วงค่าการกลั่นสูงเช่นปัจจุบันก็ดูไม่เป็นธรรกับผู้ประกอบการและไม่จูงใจในการขยายการลงทุนใหม่