หุ้นไอเฟคมีปมที่นักลงทุนจะต้องใช้วิจารณญาณเป็นพิเศษอยู่หลายด้าน โดยเป็นหุ้นที่มีการระดมทุนอย่างถี่ยิบใน รอบ สามปีที่ผ่านมา มีการเปลี่ยนแปลงกรรมการเป็นว่าเล่น ผู้บริหารขยันสร้างข่าวดี มีโครงการลงทุนนับไม่ถ้วน และมีนักวิเคราะห์บางคน ทำตัวเหมือนมือปืนรับจ้าง เชียร์หุ้นตัวนี้ตลอด แต่ยิ่งเชียร์ หุ้นยิ่งลง ปัจจัยพื้นฐานหุ้นไอเฟคไม่ได้โดดเด่นนัก เพียงแต่เป็นหุ้นที่มีการสร้างข่าวและปล่อยข่าวลืออย่างสม่ำเสมอ กระตุ้นให้เกิดการเก็งกำไร จนแมลงเม่าตามแห่เข้าไปเกือบ 30,000 คน ซึ่งแทบทั้งหมดติดยอดดอย หาทางลงไม่เจอ รอจังหวะที่จะตัดขายขาดทุนกันทั้งสิ้น และไม่รู้ว่าจะรออีกนานเท่าไหร่ รายย่อยจึงจะลงจาก ”ดอย” ได้ เพราะสถานการณ์หุ้นตัวนี้ไม่สู่ดีแล้ว
        
       อย่างน้อยก็ถูกจับตาว่า เมื่อครบกำหนดต้องชำระหนี้ก้อนต่อไป ฝ่ายบริหารบริษัทฯจะหาเงินมาชำระหนี้ได้หรือไม่เพราะถ้าเกิดปัญหาการชำระหนี้ซ้ำสองขึ้นมาอีก “ไอเฟค”จะล้มละลายในด้านความเชื่อมั่น นักลงทุนจะเกิดความตื่นตระหนก หุ้นจะเกิดวิกฤตทันที สถาบันการเงินคงต้องคิดหนัก ถ้าจะปล่อยกู้ให้ไอเฟค เพราะเห็นถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น การออกตราสารเพื่อระดมทุน ก็มีคำถามว่าใครจะสนใจลงทุน การเพิ่มทุนก็ทำมาถี่ยิบ จนไม่แน่ใจว่า จะมีนักลงทุนยอมถมเงินเข้ามาอีกหรือไม่
       
       อนาคตของหุ้นไอเฟค ไม่เฉพาะฝ่ายบริหารบริษัทเท่านั้นที่คิดหนัก แต่ผู้ถือหุ้นรายย่อยต้องคิดหนักด้วย และต้องคิดให้หนักกว่าฝ่ายบริหาร เพราะอยู่ในฐานะ”เจ้าทรัพย์” อยู่ในฐานะเจ้าของกิจการรายใหญ่ตัวจริง และเป็นผู้ที่จะได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงโดยตรง หากฝ่ายบริหารบริษัทดำเนินงานผิดพลาด จนทำให้กิจการได้รับความเสียหาย ถ้าพอมีกำไร หรือถ้าอยู่ในภาวะที่สามารถทนแบกรับการขาดทุนได้ ผู้ถือหุ้นรายย่อย”ไอเฟค” อาจยอมถอยออกจากหุ้นตัวนี้ไปแล้ว เพราะถือว่าการผิดนัดชำระหนี้ตั๋วบี/อี เป็นสัญญาณเตือนความเสี่ยงในอนาคต แต่ถึงผู้ถือหุ้นส่วนใหญ่จะขาดทุนไปไม่น้อยกับหุ้นไอเฟค ถ้าจะยอมทนถือหุ้นต่อไป ก็ต้องตอบคำถามให้ได้ว่า จะเจ็บจากหุ้นตัวนี้หนักกว่าเดิมหรือไม่
       
       และคำถามที่นักลงทุนในตลาดหุ้นทุกคนต้องค้นหาคำตอบคือ หุ้นที่มีการระดมทุนอย่างถี่ยิบ หุ้นที่มีการขยายโครงการลงทุนมากมายก่ายกอง หุ้นที่ผู้บริหารขยันสร้างข่าวดี แสดงบทบาทเหมือนนักประชาสัมพันธ์ขั้นเทพ ทำให้แมลงเม่าบินเข้าไปติดหุ้นนับหมื่นคนนั้น
        
       นอกจาก”ไอเฟค”แล้ว มีหุ้นตัวอื่นๆที่มีพฤติกรรมในลักษณะเดียวกันอีกหรือไม่ และเมื่อมี ควรถอยห่างจากหุ้นตัวนั้นหรือไม่ หาคำตอบกันเอาเอง
        
        
       ชุมชนคนหุ้น...สุนันท์ ศรีจันทรา