Insurance Sector

Insurance Sector : ประกันชีวิตยังเติบโตแม้มี Co-pay

• APE เดือนเม.ย.ยังคงเติบโตหลังการใช้ระบบร่วมจ่าย สมาคมประกันชีวิตไทย (TLAA) รายงานว่า เบี้ยประกันภัยรับปีแรกแบบคำนวณรายปี (APE) รวมของบริษัทประกันชีวิตในประเทศไทยในเดือนเม.ย. อยู่ที่ 9.5 พันลบ. ลดลง 28% MoM แต่เพิ่มขึ้น 13% YoY การลดลง MoM อย่างมากเป็นผลจากการประกาศใช้ระบบร่วมจ่าย (copayment) ตั้งแต่วันที่ 20 มี.ค. ซึ่งกระตุ้นความต้องการซื้อประกันสุขภาพในไตรมาส 1/2568

• เบี้ยประกันสุขภาพและโรคร้ายแรงในเดือนเมษายนยังเติบโต YoY เบี้ยประกันปีแรก (FYP) สำหรับประกันโรคร้ายแรง (CI) และประกันสุขภาพในเดือนเม.ย.อยู่ที่ 1.8 พันลบ. ลดลง 48% MoM แต่เพิ่มขึ้น 10% YoY โดย BLA (+141% YoY) ยังคงมีการเติบโตสูงสุดจากฐานที่ต่ำและการขยายช่องทางตัวแทน รองลงมาคือ AZAY (+43% YoY), KTAL (+33% YoY) และ AIA (+11%) ขณะที่ FWD (-61% YoY), MTL (-49% YoY) และ TLI (-19% YoY) รายงานการลดลง YoY

• สัญญาณบวกจากการตระหนักรู้ที่เพิ่มขึ้น เราเชื่อว่าการเติบโต YoY ของข้อมูลยอดขายเบี้ยประกันในเดือนเม.ย. แม้ยอดขายเพิ่มขึ้นอย่างมากในไตรมาส 1/2568 สะท้อนถึงการตระหนักรู้ที่เพิ่มขึ้นต่อความสำคัญของการประกันภัย ซึ่งเป็นสัญญาณบวกในระยะยาวต่ออุตสาหกรรมประกันภัย

• มุมมองเชิงบวก เรายังคงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มประกันภัย โดยมองว่าเป็นแหล่งพักเงินที่ปลอดภัยท่ามกลางความผันผวนทางเศรษฐกิจที่ยังคงดำเนินอยู่ อีกทั้งการบังคับใช้มาตรฐานบัญชี TFRS 9 และ TFRS 17 ตั้งแต่ไตรมาส 1/2568 เป็นต้นมา ยังช่วยยกระดับคุณภาพการรายงานทางการเงินของบริษัทประกันภัยให้สะท้อนผลการดำเนินงานที่แท้จริงได้ดียิ่งขึ้น และช่วยให้กำไรมีความสม่ำเสมอมากขึ้นในระยะยาว นอกจากนี้ TFRS 17 ยังช่วยเพิ่มความสามารถในการเปรียบเทียบระหว่างบริษัทประกันทั่วโลกด้วยการกำหนดมาตรฐานการบัญชีที่เป็นสากล ดังนั้น

• เรายังคงเลือก TLI เป็นหุ้นเด่นของกลุ่ม ด้วยปัจจัยสนับสนุนจากอัตราส่วนทางการเงินที่แข็งแกร่งกว่าค่าเฉลี่ยของบริษัทประกันระดับโลกภายใต้กรอบมาตรฐาน TFRS 17

• หุ้นเด่น TLI แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 13.80 บาท