แกะงบไตรมาส 3/65 “ค้าปลีกตกแต่งบ้าน”

แกะงบไตรมาส 3/65 “ค้าปลีกตกแต่งบ้าน”

DOHOME ตกม้าตาย กำไรทรุดหนักสุด

.

วัสดุก่อสร้างเป็นธุรกิจที่มีการเติบโตสอดคล้องไปกับการลงทุนของภาครัฐและเอกชน ซึ่งแน่นอนว่ากลุ่มธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ก็มีลงทุนโครงการใหม่ต่อปีเป็นจำนวนมาก ทำให้กลุ่มค้าปลีกสินค้าตกแต่งบ้านมีต้องการใช้เพิ่มขึ้นตามโครงการใหม่ๆแต่ในช่วง 1-2ปีที่ผ่านมาการเปิดโครงการใหม่ได้ชะลอตัวลงซึ่งก็ทำให้ความต้องการลดลงตามไปด้วย เว้นแต่ในปีนี้ที่เศรษฐกิจเริ่มกลับมาเข้ารูปเข้ารอย จึงเป็นโอกาสที่กลุ่มธุรกิจดังกล่าวจะกลับมาคึกคักได้อีกครั้งและเป็นจังหวะให้นักลงทุนหลายๆคนที่กำลังเฟ้นหาการสร้างผลตอบแทน

.

ในวันนี้ทาง Wealthy Thai จึงได้มีมุมมองและคำแนะนำการลงทุนกลุ่มธุรกิจค้าปลีกสินค้าตกแต่งบ้านมาแบ่งปันให้แก่ผู้อ่านและนักลงทุนที่กำลังใจ โดยบทวิเคราะห์ของบล.กสิกรไทย ให้แนวโน้มกำไรไตรมาส 3/65 ว่า กำไรรวมของผู้ค้าปลีกสินค้าตกแต่งบ้านไตรมาสจะลดลง 20%จากไตรมาสก่อนหน้าแต่เติบโต 22% จากช่วงเดียวกันปีก่อนเป็น 2.3 พันล้านบาท จากการเติบโตของกำไรของ HMPRO ที่จะเติบโตแข็งแกร่งสูงสุดหรือ 66.5% จากช่วงเดียวกันปีก่อน ด้วยยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้นที่น่าจะปรับดีขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้าและช่วงเดียวกันปีก่อน

.

ขณะเดียวกันกำไรของ GLOBAL คาดว่าจะเติบโตได้ 19.4% จากช่วงเดียวกันปีก่อนแต่จะลดลง 23.5% จากไตรมาสก่อนหน้า ส่วนกำไรของ DOHOME คาดว่าจะลดลงถึง 85.5% จากช่วงเดียวกันปีก่อนและลดลง 84.3% จากไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากอัตราการเติบโตของยอดขายจากสาขาเดิมได้รับผลกระทบของฝนตกหนักและเหตุอุทกภัย , อัตรากำไรขั้นต้นที่แคบลงจากราคาเหล็กที่ลดลง และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ที่เพิ่มขึ้นจากการเปิดสาขาใหม่

.

สำหรับประมาณการกำไรรวมปี 65-67 ได้มีการปรับลดประมาณลง 3.3% เพื่อสะท้อนต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้น ขณะเดียวกันได้ปรับประมาณการกำไรปี 2565-67 ของ GLOBAL ขึ้น 3.5–8.8% เพื่อสะท้อนอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีกว่าคาด ขณะที่ปรับลดประมาณการกำไรปี 65-67 ของ DOHOME ลง 17.8-41% จากแรงกดดันของอัตรากำไรขั้นต้นจากยอดขายเหล็กที่ลดลง นอกจากนี้ยังปรับลดประมาณการกำไรปี 2565-67 ของ HMPRO ลง 1.5-1.6% จากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น

.

ด้านคำแนะนำรายตัวนักวิเคราะห์จากบล.โนมูระ พัฒนสิน ถึง HMPRO ว่า แนะนำ “ซื้อ” มีราคาเป้าหมายที่ 18.20 บาท ด้วยแนวโน้มกำไรสุทธิปี 65 ที่จะกลับมาอยู่ในระดับเหนือก่อน COVID-19 อีกครั้งที่ 6.45 พันล้านบาทเติบโตกว่า 19% และราคาหุ้นกังวลผลกระทบเงินเฟ้อมากเกินไป

.

ส่วน GLOBAL ให้คำแนะนำ “ซื้อ” และยังคงราคาเป้าหมายปีที่ 24.30 บาท โดยจุดเด่นของ GLOBALอยู่ที่โอกาสในการขยายตัวของกิจการระยะยาวที่จะมีสูงสุดในกลุ่ม Home improvement จากการมีสาขาในเครือที่ครอบคลุม 6 ประเทศในภูมิภาคอาเซียน (HMPRO ที่มีไทย, มาเลเซียและเวียดนาม (online)/DOHOME มีเฉพาะในไทย) ผสานกับมูลค่าหุ้นที่ค่อนข้างถูก

.

สุดท้าย DOHOME ยังคงคำแนะนำ “คงน้ำหนักเท่าตลาด” โดยคงราคาเป้าหมายที่ 14.50 บ. ถึงแม้ราคาหุ้นช่วงที่ผ่านมาจะปรับลงมาแล้ว แต่ด้วยการฟื้นตัวของมาร์จิ้นเหล็กที่ยังไม่ชัดเจนประกอบกับระยะสั้นมีแรงกดดันเรื่องน้ำท่วมจึงประเมินไม่ใช่จังหวะเข้าลงทุน