โดย เธอ
เผยแพร่ : 
34 viewsCAT หุ้นอุตสาหกรรมยักษ์
ที่ยังแกร่งแม้เจอพิษภาษี
.
Caterpillar Inc. (CAT) เป็นผู้ผลิตเครื่องจักรหนักที่ใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ และของโลก ที่มีธุรกิจหลักครอบคลุมตั้งแต่เครื่องจักรก่อสร้างและเหมืองแร่ ไปยังกังหันก๊าซอุตสาหกรรมและหัวรถจักร ซึ่งแม้ประกอบการไตรมาส 2 ปี 2025 จะออกมาอ่อนแอลงจากแรงกดดันด้านภาษีและการแข่งขันด้านราคา แต่ทั้งตัวบริษัทเองและนักวิเคราะห์กลับยังมีมุมมองบวกจากอุปสงค์ที่ยืดหยุ่นและคำสั่งซื้อที่คงค้างซึ่งเติบโตต่อเนื่อง
.
โดยในไตรมาส 2 ปี 2025 CAT รายงานรายได้ราว 16.6 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 1% เมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY) ขณะที่กำไรสุทธิอยู่ที่ 2.18 พันล้านดอลลาร์ ลดลงเกือบ 19% YoY และกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้ว (Adjusted EPS) ลดลง 21% YoY มาอยู่ที่ 4.72 ดอลลาร์ ซึ่งแม้ตัวเลขเหล่านี้จะต่ำกว่าระดับสูงสุดของปีก่อน แต่ก็เป็นการอ่อนตัวที่สะท้อนแรงกดดันชั่วคราวจากปัจจัยภายนอก เช่น ภาษีนำเข้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน หรือ กิจกรรมการก่อสร้างเชิงพาณิชย์ในอเมริกาเหนือที่ชะลอตัว มากกว่าการที่อุปสงค์ทรุดตัว
.
ซึ่งแม้จะเผชิญแรงกดดัน แต่ธุรกิจหลักของ CAT ก็แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่ง โดยยอดขายกลุ่มพลังงานและการขนส่ง (Energy & Transportation) เพิ่มขึ้น 7% YoY จากความต้องการกังหันและเครื่องผลิตไฟฟ้าที่สูงขึ้น ส่วนรายได้ธุรกิจการเงิน (Financial Products) ขยายตัว 4% YoY และกำไรเพิ่ม 9% YoY นอกจากนี้ คำสั่งซื้อคงค้างของ CAT เพิ่มขึ้นอีก 2.5 พันล้านดอลลาร์ในหลายกลุ่มธุรกิจ สะท้อนอุปสงค์จากผู้ใช้ปลายทางที่ยังมั่นคง
.
สำหรับแนวโน้มข้างหน้า บริษัทคาดว่ารายได้ในไตรมาส 3 ปี 2025 จะเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อนแม้ภาษียังคงเป็นแรงกดดันต่อกำไร สำหรับทั้งปี ฝ่ายบริหารยังคงมั่นใจและปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้จาก “ไม่ค่อยเปลี่ยนแปลงจากปี 2024” เป็น “สูงกว่ารายได้ปี 2024 เล็กน้อย“ โดยชี้ถึงความแข็งแกร่งของคำสั่งซื้อและอุปสงค์ที่ต่อเนื่องในหลายภาคส่วน
.
ทั้งนี้ หลังจากประกาศผลประกอบการไตรมาส 2 โบรกเกอร์รายใหญ่หลายแห่งได้มีการปรับมุมมองดีขึ้น ในขณะที่บางเจ้ายังมีความกังวลอยู่บ้าง
.
Evercore ISI ปรับคำแนะนำหุ้น CAT ขึ้นจาก “Hold” เป็น “Outperform (Buy)” และตั้งราคาเป้าหมายใหม่ที่ 476 ดอลลาร์ โดยให้เหตุผลว่าธุรกิจหลักยังมีความแข็งแกร่ง แม้อัตรากำไรปี 2025 จะถูกกดดันจากภาษีและต้นทุน แต่คาดว่าการฟื้นตัวของอัตรากำไรในปี 2026 จะชัดเจนขึ้นจากการบริหารสต็อกและประสิทธิภาพต้นทุนที่ดีขึ้น
.
Bank of America (BofA) คงคำแนะนำ “Buy” และปรับราคาเป้าหมายขึ้นจาก 460 เป็น 495 ดอลลาร์ โดยชี้ว่าบริษัทมีปัจจัยบวกจากยอดคำสั่งซื้อที่ลูกค้าสั่งไว้แล้ว (backlog) ที่เพิ่มขึ้น ราว 2.5 พันล้านดอลลาร์ และการลดลงของสต็อกสินค้าของดีลเลอร์ราว 400 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนว่าดีลเลอร์สามารถระบายสินค้าคงคลังออกไปและจะมีความต้องการสั่งสินค้าใหม่เข้ามา อีกทั้งยังมีสัญญาณอุปสงค์ปลายทางที่ฟื้นตัวดีขึ้น ทำให้ BofA มั่นใจว่า CAT จะกลับมาเติบโตแข็งแรงในปี 2026
.
Raymond James ยังคงคำแนะนำที่ระดับ “Market Perform (ถือ/กลางๆ)” โดยมองว่าผลประกอบการไตรมาส 2/2025 อาจไม่เป็นที่พอใจนักลงทุน เนื่องจาก EPS ออกมาต่ำกว่าคาด แต่ยังเห็นปัจจัยสนับสนุนจาก การมี exposure ในตลาดพลังงานและก๊าซธรรมชาติ โดยเฉพาะธุรกิจ power generation ซึ่งยังคงช่วยพยุงความเชื่อมั่นนักลงทุนที่มีต่อหุ้นไว้ได้
.
ด้าน Edward Jones คงคำแนะนำ “Hold” โดยให้เหตุผลว่าการลงทุนในภาคเหมืองและพลังงานยังมีข้อจำกัดในระยะสั้น ซึ่งแม้บริษัทจะมี backlog ที่แข็งแกร่ง และมีความต้องการที่ยังคงต่อเนื่อง แต่ความเสี่ยงจาก ข้อพิพาทด้านภาษี และการชะลอตัวของการก่อสร้างเชิงพาณิชย์ยังคงเป็นแรงกดดันต่อผลประกอบการ ทำให้นักลงทุนควรระมัดระวังในช่วงสั้นนี้
.
โดยรวมแล้ว ข้อมูลจาก TipRanks ระบุว่า CAT มีเรตติ้งเฉลี่ยที่ “Moderate Buy” และราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 455.87 ดอลลาร์ บ่งชี้ upside ราว 4.6% จากราคาหุ้นปัจจุบัน
.
อย่างไรก็ตาม แม้ผลประกอบการไตรมาส 2/2025 ของ CAT จะถูกกดดันจากภาษีและอัตรากำไรที่อ่อนตัว แต่การขยายตัวของธุรกิจหลัก, ยอดคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้น และการปรับเป้ารายได้ขึ้นเล็กน้อย แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของบริษัท ขณะที่โบรกเกอร์ชั้นนำอย่าง Evercore และ Bank of America ยังคงมุมมองบวกและให้ราคาเป้าหมายสูงกว่า 470–495 ดอลลาร์ สะท้อนว่าตลาดยังเชื่อมั่นในศักยภาพการฟื้นตัวของ CAT ในระยะยาว แม้ความเสี่ยงจากภาษีและการชะลอตัวในบางอุตสาหกรรมยังคงอยู่
ที่มา. Wealthy Thai
