REVIEW 2Q68 : STA VS STGT

REVIEW 2Q68 : STA VS STGT

STA : กำไรไตรมาส 2/68 ออกมาต่ำกว่าคาด พร้อมขาดทุน

• กำไรไตรมาส 2/68 รายงานขาดทุนสุทธิ 787 ลบ. ผลประกอบการอ่อนแอลงทั้ง YoY และ QoQ จากอัตรากำไรในธุรกิจยางที่ลดลง ซึ่งเป็นผลมาจากการปรับลดมูลค่าสุทธิตามบัญชี (NRV)

• คาดกำไร 3Q68 จะยังคงอ่อนตัวจากราคายางที่ยังอยู่ในระดับต่ำ ซึ่งจะจำกัดการฟื้นตัวทั้งในด้าน ASP และ GPM

• ธุรกิจยางกลางน้ำ 2Q68 รายได้ 2.49 หมื่นลบ. +24% YoY -11% QoQ ราคายางลดทำให้ GPM ลดเหลือ 3.8%

• ธุรกิจถุงมือ 2Q68 รายได้เพิ่ม 5% YoY แต่ลด 8% QoQ ราคาขายและค่าเงินกดดัน GPM เหลือ 8.6%

มุมมอง KS

• แนะนำ “ถือ” Target Price 15.00 บาท เนื่องจากมองว่า upside ต่อราคาเป้าหมายมีจำกัด และมีความเสี่ยงขาลงต่อประมาณการกำไร

TEGH : กำไรปกติไตรมาส 2/68 เป็นไปตามคาด

• กำไรสุทธิไตรมาส 2/2568 เติบโตทั้ง YoY และ QoQ TEGH รายงานกำไรไตรมาส 2/2568 ที่ 211 ลบ. เพิ่มขึ้น 110% YoY และ 20% QoQ จากการดำเนินงานหลักที่ดีขึ้น และกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX)

• กำไรปกติ 2Q68 อยู่ที่ 190 ลบ. เพิ่ม 71% YoY และ 5% QoQ จากยอดขายยางและอัตรากำไรธุรกิจปาล์มที่ดีขึ้น

• คาดกำไร 3Q68 อ่อนแอทั้ง YoY และ QoQ จาก ASP ยางธรรมชาติที่ลดลงตามราคายาง TSR20

• จากกำไร 1H68 คิดเป็น 64% ของประมาณการทั้งปีของเรา เราจึงเชื่อว่าประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 602 ลบ. ยังคงเป็นไปได้

มุมมอง KS

• แนะนำ “ซื้อ” Target Price 3.60 บาท อิงตาม TSR ที่ 21% โดยราคาเป้าหมายของเราคำนวณจากเป้า PER ที่ 6.5 เท่า หรือ 1SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของช่วงการซื้อขายของ SETAGR