D คาดผู้ป่วยชาวต่างชาติเกินระดับก่อนโควิด-19

D คาดผู้ป่วยชาวต่างชาติเกินระดับก่อนโควิด-19

บริษัทฯ ตั้งเป้ารายได้ปี 2566 เติบโต 20% และอัตรากำไรสุทธิ 8-10% โดยได้รับการสนับสนุนจากธุรกิจบริการทันตกรรมและการพาณิชย์

เพิ่มคาดการณ์ EPS ปี 2566-68 ขึ้น 26%/40%/46% จากการเพิ่มยอดขาย 10-19% / GPM เป็น 34-35% จากผลประกอบการไตรมาส 1/66 ที่แข็งแกร่ง

คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วย TP ใหม่ที่ 10.71 บาท TP ของเราน่าจะสะท้อนการเติบโตของกำไรปกติในปี 2567-2568 เนื่องจากผู้ป่วยกลับสู่ระดับก่อนโควิด-19

มุมมอง KS

แนะ “ซื้อ” สำหรับ D ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2566 ใหม่ที่ 10.71 บาท เราคำนวณราคาเป้าหมายโดยใช้วิธี PER ราคาเป้าหมายใหม่ของเราอิงจากประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ในช่วงกลางปี 2567-2568 ที่ 0.32 บาท และ PER ล่วงหน้าที่ 33 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 4 ปีของ D อยู่ 2SD

เหตุผลที่เราปรับลดตัวคูณ PER จาก PER ล่วงหน้าที่ 44.6 เท่า เป็น 33 เท่า ของเราก็เพื่อสะท้อนถึงโมเมนตัมการเติบโตของกำไรปกติของบริษัทฯ ในปี 2567-2568 เนื่องจากผู้ป่วยกลับสู่ระดับก่อนโควิดแล้ว เราคาดการณ์ว่า D จะมีกำไรปกติด้วยอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ในช่วง 3 ปี ที่ 33%

ปัจจัยที่อาจส่งผลต่อคำแนะนำ ได้แก่ การฟื้นตัวของผู้ป่วยชาวต่างชาติและชาวไทยที่แข็งแกร่งเกินคาด