ส่อง PTT แผนกลยุทธ์ 10 ปี

ส่อง PTT แผนกลยุทธ์ 10 ปี "โนมูระ พัฒนสิน" คาดลดกังวลทิศทางธุรกิจบ.ในเครือ

บล.โนมูระ พัฒนสิน ระบุว่าการที่บริษัท ปตท. จำกัด(มหาชน) หรือ PTT ได้ประกาศแผนกลยุทธ์ 10 ปี (2564-2573) เน้นธุรกิจพลังงานแห่งอนาคต และธุรกิจใหม่มากขึ้น โดยตั้งเป้าสัดส่วนเงินลงทุนในช่วงดังกล่าว 64% จะเป็นของธุรกิจในปัจจุบัน ส่วน 15% จะเป็นธุรกิจพลังงานแห่งอนาคต (พลังงานหมุเวียน, ESS และ EV) และอีก 17% เป็นของธุรกิจใหม่ (ธุรกิจยาและเครื่องมือกาแรพทย์ ธุรกิจมูลค่าสูง เช่น Coating/ ธุรกิจ AI&Robotics/ ธุรกิจ logistics และโครงสร้างพื้นฐาน/ธุรกิจ mobility & lifestyle) เพื่อให้การเปลี่ยนผ่านของธุรกิจเป็นไปอย่างเข้มแข็ง และคงความเป็นผู้นำธุรกิจของประเทศ

ฝ่ายวิจัยฯ มอง slightly positive จากข้อมูลในที่ประชุมนักวิเคราะห์ ในส่วนของแผนกลยุทธ์ระยะยาวที่ชัดเจนมากขึ้น แม้ธุรกิจที่จะดำเนินตามแผนกลยุทธ์ระยะยาวจะไม่ได้เป็นเรื่องใหม่ แต่แสดงให้เห็นน้ำหนักการลงทุน และปรับเพิ่มเป้าการลงทุนมากขึ้น ซึ่งน่าจะลดความกังวลของตลาดต่อทิศทางธุรกิจของเครือ PTT ได้ในมุมมองของฝ่ายวิจัย ทั้งนี้ในส่วนของเป้าธุรกิจในเครือปี 2564 ไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปจากเป้าก่อนหน้าอย่างมีนัยสำคัญ ส่วนมุมมองอุตสาหกรรมไม่ได้เหนือกว่าคาด

ฝ่ายวิจัยฯ ยังคงมองกำไรปกติในครึ่งปีหลังของ PTT จะโตเล็กน้อย เพราะอัตรากำไรธุรกิจสำรวจและผลิต รวมถึงธุรกิจก๊าซ ที่เพิ่มขึ้น กลบขาดทุนจากสต็อก และธุรกิจน้ำมันที่แย่ลงได้ แต่กำไรครึ่งปีหลังจะลดลงจากครึ่งปีแรก เพราะธุรกิจก๊าซเข้าสู่ช่วงปิดซ่อมบำรุง ธุรกิจปิโตรเคมีมีขาดทุนสต็อก มาฉุด และ spread ปิโตรเคมีลดลง ซึ่งค่าการกลั่นที่ดีขึ้นไม่พอชดเชย และธุรกิจน้ำมันโดนโควิด-19 กระทบมากขึ้น

กลยุทธ์ยังคงแนะนำซื้อหุ้น PTT ให้ราคาเป้าหมายของปี 2565 ที่ 57 บาทต่อหุ้น แม้ระยะสั้นกำไรปกติในครึ่งปีหลังจะลดลงจากครึ่งปีแรก มากดดัน แต่มองเป็นโอกาสสะสม จากคาดการชะลอดังกล่าวเป็นเพียงระยะสั้น และมองธุรกิจยังฟื้นต่อเนื่องในปี 2564-2565 จากธุรกิจก๊าซปริมาณขายจะกลับมาฟื้นตัว หลังผ่านช่วงปิดซ่อมบำรุงส่วนธุรกิจลูกที่ฟื้นตัวต่อเนื่อง