BAREIT DPU 4Q67 ที่แข็งแกร่ง

BAREIT DPU 4Q67 ที่แข็งแกร่งจะดำเนินต่อไป

กำไรปกติไตรมาส 4/67 อยู่ที่ 220 ลบ. (+6.2% YoY, ทรงตัว QoQ ตามคาด) และ DPU ไตรมาส 4/67 อยู่ที่ 0.189 บาท (อัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 88.9% และ DY ต่อปีที่ 8%)

เราคาดว่า BAREIT น่าจะเสนอ DPU ที่แข็งแกร่งในปี 2568 ที่ 0.75 บาท (เทียบกับ 0.74 บาทในปี 2567) โดยได้แรงหนุนจากรายได้เงินสดที่เพิ่มขึ้น 2.5% YoY และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลงอย่างมากจากการได้รับต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นตั้งแต่กลางปี 2567 จากผู้สนับสนุนที่แข็งแกร่ง (BA)

นอกจากนี้ เราคาดว่าการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของสนามบินสมุยที่ได้รับแรงหนุนจากแนวโน้มจำนวนผู้โดยสารขาออกและเที่ยวบินที่ลงจอดที่เพิ่มขึ้นเป็น 128% และ 113% ของระดับก่อนเกิดโควิด-19 ในปี 4Q67 ตามลำดับ น่าจะสนับสนุนมุมมองของเราเกี่ยวกับผู้สนับสนุนที่แข็งแกร่ง อีกทั้งการเป็นผู้เช่ารายเดียวของกองทรัสต์

คงคำแนะนำ “ซื้อ” และ TP สิ้นปี 68 ที่ 11.7 บาท เราชอบ BAREIT เพราะมีกระแสเงินสดที่มั่นคง โดยมีอัตราตอบแทนเงินปันผลปี 68-69 ที่ 7.9% และ 7.9% และ IRR ที่ 7.8%