ERW --

16 ตุลาคม 2561 -- Company Preview : ERW : บมจ.หลักทรัพย์ ฟิลลิป

ERW – ทยอยซื้อ TP’62: 8.40
คาดกำไร 3Q61 ลดลง 31.7% y-y

- คาดกำไร 3Q61 เท่ากับ 54 ลบ. -31.7% y-y : คาดกาไร 3Q61 อยู่ที่ 54 ลบ. -31.7% y-y หลักๆจาก i) การปิดปรับปรุง JW Marriot เฟส 2 178 ห้อง (เม.ย. - ก.ย.61) ii) การชะลอตัวของกลุ่มนักท่องเที่ยวจีน คาดจากเหตุการณ์เรือล่มในจ.ภูเก็ต และกลุ่มนักท่องเที่ยวรัสเซียที่หันไปท่องเที่ยวในตุรกีกันมากขึ้น ทำให้ Occ. Rate (ไม่รวม Hop Inn) ลดลงที่ 76% จาก 3Q60 ที่ 83% และ RevPar (ไม่รวม Hop Inn) -4% y-y ประกอบการเพิ่มขึ้นของ SG&A จากเตรียมเปิดโรงแรมใหญ่ใน 4Q61 จานวน 2 แห่ง ได้แก่ Novotel & Ibis style ที่ สุขุมวิท ซ.4 ส่งผลให้ EBITDA/S อยู่ที่ 25.8% จาก 3Q60 ที่ 29.0% หากกลุ่ม Hop Inn ยังโตได้ดี โดยเปิดเพิ่มไตรมาสนี้ 2 แห่ง ในจ.ชลบุรี 1 แห่ง และ ฟิลิปปินส์ 1 แห่ง (Alabang)

- ราคาพื้นฐาน 8.40 บ. แนะนา “ทยอยซื้อ”: อย่างไรก็ตาม คาดดำเนินงานใน 4Q61 จะกลับมาสดใสอีกครั้ง จากการเปิดโรงแรม JW Marriot ทั้งหมด 441 ห้อง และปรับราคาห้องพักที่ Renovate ใหม่ขึ้นอีก 10% จากการเปิดโรงแรมใหญ่ (เริ่ม 1 ต.ค. 61) ตลอดจนขยายกลุ่ม Hop Inn ตามแผนอีก 2 แห่ง โดยทางฝ่ายยังคงคำแนะนำ “ทยอยซื้อ” ราคาพื้นฐานปี 62 เท่ากับ 8.40 บ.