โดย คนเล่นหุ้น
เผยแพร่ : 
54 views
นับตั้งแต่ Donald Trump ได้ขึ้นเป็นประธานาธิบดีคนที่ 45 ของสหรัฐอเมริกา ดัชนี S & P 500 ได้เพิ่มขึ้นมากกว่า 8% อย่างไรก็ตาม indicator ทางการเงินที่สำคัญอย่างน้อย 5 ตัว และผู้เชี่ยวชาญทางการเงินเห็นพ้องกันว่า ตลาดหุ้นมีการ overvalued อย่างมาก
เราเคยเห็นลักษณะเช่นนี้เกิดขึ้นมาแล้วในอดีต ก่อนเกิดวิกฤตครั้งยิ่งใหญ่ ยุคของประธานาธิบดี Coolidge ในช่วงทศวรรษที่ 1920 Dotcom boom นำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ภาวะฟองสบู่แตกจากอสังหาริมทรัพย์นำเราเข้าสู่ภาวะถดถอยครั้งยิ่งใหญ่ของศตวรรษที่ 21
ในเดือนมีนาคม 2009 S & P ปรับตัวลงมาที่ 666 จุด ขณะที่วันนี้ซื้อขายที่ 2,300 จุด ซึ่งนับเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งในประวัติศาสตร์ ที่กระตุ้นให้เกิดอัตราดอกเบี้ยต่ำสุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา FED ได้แบกรับภาระหนี้จำนวนมากเพื่อให้เศรษฐกิจฟื้นตัวขึ้นหลังจากวิกฤตอสังหาริมทรัพย์ โดยเริ่มจากมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณหลาย ๆ รอบ หนี้ระหว่างประเทศเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าระหว่างปี2007-2017 จาก 9.2 ล้านล้านดอลลาร์เป็น 18.9 ล้านล้านดอลลาร์
นอกจากนี้คณะกรรมการงบประมาณของรัฐบาลกลางที่มีความรับผิดชอบการลดหนี้ คาดการณ์ว่างบประมาณของรัฐบาลกลางจะเพิ่มขึ้นราว 5.3 ล้านล้านดอลลาร์ในทศวรรษหน้าซึ่งจะทำให้การขาดดุลเพิ่มขึ้นถึง 25% แต่นักลงทุนดูเหมือนจะมองโลกในแง่ดีต่อเศรษฐกิจอเมริกันโดยการลงทุนในหุ้นการตอบสนองต่อทัศนคติของประธานาธิบดีทรัมพ์เกี่ยวกับการขยายตัวทางเศรษฐกิจที่ไม่มีขอบเขต
แต่ในอดีตภาวะเศรษฐกิจถดถอยเกิดขึ้นในสหรัฐฯทุกๆ 5 ปี โดยทั่วไปเมื่อตลาดหุ้นอยู่ในระดับที่สูงมากอย่างที่เราเห็นตอนนี้กลับเป็น ฟองสบู่แตกในหุ้น ครั้งสุดท้ายที่ถูกระบุว่าเป็นความเสี่ยงมากกว่าที่พวกเขาอยู่ในขณะนี้คือในปี 1929 และ 1999
ต่อไปนี้คือตัวชี้วัดทางการเงิน 5 ตัวที่แสดงถึงตลาดหุ้นที่มีราคาสูงเกินไป
1. P/E of the Stock Market Is Overvalued By 75%
อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ของ Case Shiller ซึ่งเป็นมาตรการประเมินมูลค่าที่ยอมรับกันอย่างแพร่หลายในตลาดตราสารทุนของ S & P 500 ซึ่งเป็นที่รู้จักโดย Robert Shiller นักเศรษฐศาสตร์ที่ได้รับรางวัลโนเบล
แม้ว่าP/E จะแสดงให้เห็นว่าตลาดหุ้นแพงเกินไปตั้งแต่ปี 1990 (ค่าเฉลี่ย P/E 10 ปี เป็น 16 ซึ่งหมายความว่าทุกๆ 1 ดอลลาร์ที่บริษัททำขึ้นนักลงทุนจะจ่ายเงิน 16 เหรียญ) แต่ก็ยังไม่สูงนัเมื่อเทียบกับปี 2002 และ 2007 สองครั้งล่ม อัตราส่วน P/E อยู่ที่ระดับ 45 ก่อนที่ฟองสบู่ดอทคอมจะระเบิดในปี 2002 เมื่อวันที่ 11 เมษายน 2017 อัตราส่วนดังกล่าวอยู่ที่ 28.75
2. Corporate-Equities-to-GDP Ratio Is At Third-Highest Point in History
มี “Warren Buffet Indicators” สองตัวที่ Buffet ระบุว่าเป็นเครื่องมือประเมินค่าที่ชื่นชอบของเขา หนึ่งในการประเมินความสามารถของบริษัทต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) และมาตรการอื่น ๆ ในการรวมตลาดกับ GDP
ในเดือนธันวาคมปี 2016 ตัวเลขวอลล์สตรีทได้เพิ่มขึ้นถึง 27.9 เท่าของรายได้ของ บริษัท ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมาซึ่งนับว่ามากที่สุดของ P/E มีเพีย สองครั้งตั้งแต่ปี 1950 -1999 ที่จุดสูงสุดของฟองสบู่ดอทคอมและปลายปี 2015 ในเดือนมีนาคม 2017 Corporate-Equities-to-GDP Ratio อยู่ที่ 125.3 เท่า
3. Wilshire 5000-to-GDP Ratio Is At Third-Highest Point in History
Wilshire 5000-to-GDP เป็นตัวบ่งชี้ที่ชื่นชอบของ Buffet ซึ่งเป็นดัชนีที่มีน้ำหนักมากของหุ้นทั้งหมดที่มีสำนักงานใหญ่ในสหรัฐอเมริกาซึ่งซื้อขายกันในตลาดหุ้นหลักๆ ดัชนี Wilshire เป็นเปอร์เซ็นต์ของ GDP ของสหรัฐฯอยู่ที่ 130% ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย 45 ปีซึ่งมีค่าประมาณ 75%
4. Goldman Sachs S&P 500 Valuation Shows Stocks Overvalued By 88%
ตามการประเมินมูลค่า S & P ของ Goldman Sachs ตลาดอยู่ในกลุ่มเปอร์เซ็นต์ที่ 88 โดยสรุปและอยู่ในอันดับที่ 98 ตามเกณฑ์มัธยฐาน
5. BofA S&P 500 Valuations Show Stocks Overvalued on 17 Out of 20
ในเดือนธันวาคม 2016 FED แสดงให้เห็นว่า S & P มีราคาสูงกว่าค่าเฉลี่ย โดยมีสถานะการประเมินเกินราคาที่มากกว่า 20%เมื่อมองไปที่ข้อมูลทุกส่วน จะเป็นการยากที่จะมีหลักฐานว่าตลาดหุ้นมีมูลค่าถูกต้อง แต่สิ่งที่นักวิเคราะห์บางคนเรียกว่า "Trump hope" ได้กระตุ้นให้ S & P พุ่งสูงขึ้น อาจเป็นสัปดาห์หรืออาจเป็นเดือนหรือปี ก่อนที่จะเกิดการตกลงครั้งยิ่งใหญ่
เมื่อพิจารณาภาพรวมของผู้บริโภคและหนี้สินของประเทศที่เพิ่มมากขึ้นควบคู่ไปกับความตึงเครียดทั่วโลกและความตึงเครียดที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง ผลการดำเนินงานของ S & P คือภาพที่ไม่สมบูรณ์ในการชี้วัดเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกา
- Vira-
